NWR: Výsledky za 3Q09 ve shodě s očekáváním

...tak dosáhly 291,2 mil. EUR (-43,2 % r/r). Z hlediska q/q srovnání došlo k růstu tržeb o 19%, a to díky oživení ocelářské produkce ve střední Evropě (+29 % q/q ve 3Q09 v ČR). NWR tak zredukovalo své celkové zásoby uhlí o 35 % na  727 tis. tun, koksu o 10 % (na 190 tis. tun). Celkový objem prodeje uhlí a koksu za 3Q09 tak dosáhl 2,9 mil. tun (eAFT 2,8 mil. tun) a objem produkce dosáhl 2,5 mil. tun (eAFT 2,4 mil. tun). Na provozní úrovni se však nárůst tržeb neprojevil (záporná změna stavu zásob). I přes úsporná opatření na straně nákladů (náklady na tunu produkce stagnují) je provozní výsledek stále slabý (ztráta na EBIT stejně jako ve 2Q09). Celková EBITDA z pokračujících operací (bez NWR Energy) tak dosáhla 35,5 mil. EUR (-76,1% r/r). Výsledek na provozní úrovni je tak plně v souladu s očekáváním trhu. EBITDA marže tak klesla o 16,3 p.b., na 11,9%. Na úrovni provozního zisku EBIT skončilo NWR ve ztrátě a to 10,3 mil. EUR, trh očekával ztrátu ve výši 8,2 mil. EUR (eAFT 14,6 mil. EUR). Ztráta na provozní úrovni rezultovala ve ztrátu na úrovni čistého zisku ve výši 27,6 mil. EUR, zatímco trh čekal ztrátu jen mírně nižší a to 24 mil. EUR (eAFT ztráta 35,4 mil. EUR). Rozdíl oproti naší projekci na úrovni čistého zisku pochází z horší očekávané provozní výkonnosti. Celkově hodnotíme výsledky jako v souladu s trhem, výsledky by tak neměly být dnes pro akcie NWR žádným výrazným impulsem. NWR dále zveřejnilo, že stále plánuje uzavřít provoz v koksovně Šverma v roce 2010 (v souladu s plánem). Společnost dále sdělila, že probíhají jednání o kontraktech na příští rok. Ohledně krátkodobého výhledu je vedení společnosti stále opatrné, s čímž lze souhlasit. I přes očekávaný růst ocelářské produkce v roce 2010 budou podmínky na trhu stále obtížné. Aanalýza různých možností produkce v Polsku (Debiensko) by měla být dokončena v 1Q2010.   mil. EUR, kons., IFRS 3Q09 r/r 3Q09 Trh eAFT Tržby 291,284 -43,2% 513,124 295,200 296,723 EBITDA 34,537 -76,1% 144,274 34,300 23,925    marže 11,9% -16,3 p.b. 28,1% 11,6% 8,1% EBIT -10,316 -110,1% 102,391 -8,200 -14,634    marže -3,5% -23,5 p.b. 20,0% -2,8% -4,9% NI -27,612 -138,7% 71,339 -24,000 -35,454 EPS (EUR, annualized) -0,4 -138,7% 1,1 -0,4 -0,5 Zdroj. NWR, ATLANTIK FT, Reuters (očekávání trhu).