USA ¦ vysoký růst HDP táhla tvorba zásob

...                                     Očekávání:    +4,7 % Předchozí:     +2,2 %     Americká ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí roku 2009 vzrostla o 5,7 % (+2,2 % v Q3/09). Růst je nejvyšší za posledních 6 let a výrazně překonal očekávání trhu (4,7 %). K posílení nejvíce přispěly investice (39,3 %; příspěvek k růstu 3,8 p.b.) a také masivní nárůst zásob. Růstovým faktorem zůstala spotřeba domácností (1,4 %; příspěvek 1,4 p.b.) a nově i zahraniční obchod (příspěvek +0,5 p.b.). Data odráží pokračující oživení ekonomiky, a to především ve výrobním sektoru. Jasným ukazatelem může být vývoj zásob, které ve 3Q a především ve 4Q výrazně vzrostly, i když tak jen korigovaly propad za předchozích šest čtvrtletí, a za celý rok 2009 tak zůstaly v záporu.   Meziročně HDP ve 4Q vzrostl o 0,1 %. Za celý rok 2009 americká ekonomika poklesla o 2,4 %.   Spotřeba domácností vzrostla o 2,0 % (+2,8 % Q3/09), což je velmi slušný výsledek vzhledem k tomu, že úroveň ve 3Q byla zvýšená šrotovným pro automobily a pokračoval růst nezaměstnanosti. Růst byl přitom rovnoměrný přes obě základní složky (výdaje na zboží a služby)   Celkové investice vzrostly o 39,3 % – nejvyšší růst za 25 let – a to především díky masivní tvorbě zásob, které tvoří víc jak 80 % růst celkových investic a 60 % celkového nárůstu HDP ve 4Q. Nárůst zásob odráží oživení amerického průmyslu, ke kterému došlo ve druhé polovině roku. Tento obrat ve vývoji doplňují samotné fixní investice, které po 9 čtvrtletích poklesu poprvé vzrostly o 3,5 %. Zvýšily se investice firem do strojů a software (+13,3 %). V růstu pokračovaly investice do rezidenčních budov (5,7 %), naopak firemní investice do budov stále zůstávají pod velkým tlakem (-13,3 %).   Příspěvek čistého exportu (export mínus import) byl +0,5 procentního bodu. Export vzrostl o 18,1%, importy o 10,5 %. Státní výdaje stagnovaly (-0,1%).   Růst HDP byl sice vyšší, ale struktura naplnila očekávání. Předstihové indikátory ukazují výrazné oživení v průmyslu a spíše stagnaci či mírný růst ve službách. Tomu odpovídá nárůst zásob a investic a pokračující mírný růst spotřeby domácností. Nic se nemění na tom, že růst zůstává stále velmi křehký a to ve světle ukončení monetární a fiskálních stimulů v první polovině letošního roku. Dalším faktorem je pokračující nezaměstnanost nad úrovní 10 % a horší dostupnost úvěrů.   Trhy reagovaly na výsledky pozitivně. Evropské akcie (DAX) vzrostly o 0,3 % a zvýšily páteční zisky na 1,3 %.  Dolar k euru zpevnil o 0,3 % na 1,392 USD/EUR. Naopak dluhopisový trh přešel výsledky bez větší reakce.