Ranní přehled: 09/02/10; ČEZ, makro

...propady minulého týdne, když index posiloval o více jak 1,5%, poté však došlo k poklesu a index PX uzavřel prakticky na stejných úrovních jako minulý pátek (-0,1% d/d, 1093 bodů). Největší pokles předvedla Erste Bank, která sice ráno posílila k 689 Kč, později se ale připojila k slábnoucímu bankovnímu sektoru v Evropě a zakončila obchodování na 655 Kč (-2,7%). Naproti tomu Komerční banka díky silným kupcům zpevnila na 3571 Kč (+2,0%). ČEZ osciloval v pásmu 875 Kč-860 Kč (zavřel na 867 Kč, +0,8% d/d). CETV posílilo (+0,8% d/d, 504 Kč/akcii) díky zvýšení cílové ceny od Citi (42USD). NWR oslabilo o 1,45% na 170,5 Kč. Zde byla patrná zejména domácí poptávka v průběhu obchodování. ČEZ: Neutrální (Analytik: Petr Novák) Dle sdělení Energetického regulačního úřadu (ERÚ) dosáhla čistá poptávka po elektřině za prosinec 5 382 GWh (-0,1 % r/r), zatímco hrubá poptávka vzrostla na 6 492 GWh (+3,2% r/r). Důvodem rozdílu v meziroční změně mezi hrubou a čistou spotřebou budou meziročně větší ztráty v sítích, větší vlastní spotřeba elektráren či vyšší spotřeba na přečerpávání (detaily ERÚ zatím nezveřejnil). Čistá poptávka po elektřině tak za 4Q09 klesla o 1,8 % r/r. Celkově pak poptávka po elektřině za rok 2009 klesla o 5,6 %. Očekáváme, že poptávka po elektřině v letošním roce by měla růst s růstem HDP (o 1,2 %). Pozitivně by se měl projevit také efekt tužší zimy v 1Q2010 a silnějšího průmyslu (po obrovském propadu v 1Q2009). Zprávu hodnotíme neutrálně z hlediska dopadu na obchodování s akciemi ČEZu. Obchodní bilance – prosinec (Analytik: Petr Sklenář) Obchodní bilance v prosinci vykázala přebytek 2,8 mld. korun (-9,1 mld. prosinec 2008) – první prosincový přebytek v historii. Meziročně se saldo zlepšilo o 11,9 mld. Kč, a to díky snížení schodku v obchodu s ropou o 4,0 mld. Kč a zvýšení přebytku v obchodě s auty a stroji o 2,6 mld. Kč. Pozitivně se projevuje oživení globální ekonomiky (vývozy aut dokonce vzrostly o 36 % r/r) v kombinaci s poklesem importů kvůli slabé spotřeby domácností (dovoz spotřebního zboží klesl o 5,3 % r/r) a utlumení investiční poptávky. Celkové vývozy meziročně vzrostly o 4,8 %; dovozy klesly o 2,6 %. Za celý rok 2009 obchodní bilance dosáhla rekordního přebytku 153,2 mld. korun (+67,3 mld. v roce 2008). Vývozy se meziročně snížily o 14,1 % a dovozy o 18,1 %. V letošním roce očekáváme také přebytek na úrovni 130 miliard. Nezaměstnanost – leden (Analytik: Petr Sklenář) Míra nezaměstnanosti v lednu vzrostla na 9,8 % z 9,2 % v prosinci a dosáhla 5letého maxima. Za nárůstem stály jak tradiční sezónní faktory (ukončení sezónních prací a ukončení termínovaných smluv ke konci roku), které zvyšují nezaměstnanost o 0,4-0,5 procenta, tak i vývoj ekonomiky, který zvýšil nezaměstnanost o 0,1-0,2 %, což odpovídá hodnotám za předchozích 5-6 měsíců. Vrchol nezaměstnanosti kolem 10 % očekáváme během přelomu 1Q/2Q. Za celý očekáváme průměrnou nezaměstnanost kolem 9,5 %. Inflace – leden oček. AFT: 1,0 % r/r; oček. trh: 1,0 %; předchozí (prosinec): 1,0 %