Ranní přehled: 15/02/10, makro

...ve druhé polovině dne propadla do záporu, odkud se již nedokázala vrátit zpět. Index PX zakončil poslední seanci uplynulého týdne s 0,8% ztrátou. I přes úvodní optimismus trhy zklamaly údaje HDP za 4Q eurozony i ČR. Negativně byl také přijat další krok Číny směrem k tlumení rozjeté ekonomiky, která opět zvýšila povinné rezervy pro banky. Náladu nespravily ani lepší maloobchodní tržby v USA. Na domácím trhu se objevili prodejci hlavně na Komerční bance, která oslabila téměř o 2,0 % na 3 580 Kč při nadprůměrném objemu obchodů. Aktivně se obchodovalo i na ČEZu, který se též nacházel pod prodejním tlakem. Podporu akcie našly kolem 860 Kč (-2,2 %). Erste Bank z ranních 690 Kč propadla na 682,5 Kč, což ale znamenalo nevýraznou ztrátu 0,4 %. NWR nejdříve vyskočilo na 184 Kč vlivem sentimentu. Nicméně pod vlivem sníženého doporučení od ING (178 Kč) a následného vývoje trhu se sesunulo zpět k 175,5 Kč. Jediný titul, který se kupoval, byla Telefónica (+1,4 %, 445 Kč). HDP – 4Q/2009 (Analytik: Petr Sklenář) HDP podle předběžného odhadu ve 4Q 2009 nečekaně pokleslo o 0,6 % q/q a meziroční propad se prohloubil na -4,2 % (-4,1 % v Q3/09). Výsledky jsou velmi výrazně horší než očekávání trhu, který očekával mezikvartální silný růst (+0,8 % q/q; -2,7 % r/r), a než naše projekce (+0,1 % q/q; -3,4 % r/r), která byla nejnižší na trhu. Podle našeho názoru ve struktuře docházelo k protichůdnému pohybu. Na jedné straně se u exportů pozitivně projevilo oživení v západní Evropě a zahraniční obchod zvedal českou ekonomiku, naopak domácí část poptávky (spotřeba domácností, investice) poklesla a měla by tlumit i vývoj celého HDP. Spotřebu domácností utahuje rostoucí nezaměstnanost a minimální růst mezd. Investice tlumí nízké využití kapacit. Přesnější odpovědi na všechny tyto otázky dají až detaily národních účtu, které ČSÚ zveřejní 11. března. Za celý rok 2009 česká ekonomika poklesla o 4,3 %, když rozhodujícím faktorem se stal mohutný propad v 1. čtvrtletí. V letošním roce očekáváme mírný růst kolem 1,2 %. Maloobchodní tržby – prosinec 09 oček. AFT: -4,0 % r/r; oček. Trh: -3,0 %; předchozí (listopad): -4,9 %