Unipetrol: lepší než očekávané výsledky za 1Q 2010

...tržby tak dosáhly 18,0 mld. Kč a vzrostly tak o 24,3%. Tržby jsou tak vyšší než jsme čekali my i trh (17,8 mld. Kč). Důvodem meziročního růstu tržeb je růst ceny ropy, což vedlo k růstu cen finální produkce napříč všemi segmenty. Prodané objemy byly totiž meziročně nižší. Provozní výkonnost Unipetrolu byla v 1Q2010 lepší než očekával trh (1,25 mld. Kč) a EBITDA tak dosáhla 1,35 mld. Kč (+90,7% r/r). My jsme čekali EBITDA ve výši 1,30 mld. Kč. EBITDA marže pak vzrostla na 7,4% (+2,5 p.b. r/r). EBIT dosáhl 517 mil. Kč a také překonal očekávání trhu. Za meziročním i mezikvartálním růstem výkonnosti stojí hlavně vylepšená výkonnost rafinérského segmentu (růst rafinérské marže na 4,0 USD/bbl), EBIT v rafinérském segmentu tak skončil za 1Q2010 v zisku ve výši 279 mil. Kč (po ztrátě 329 mil. Kč za 1Q2009). Také výkonnost retailu byla meziročně výrazně lepší (drží se vysoké marže z druhé poloviny roku 2009) a EBIT tak skončil v zisku 131 mil. Kč (po zisku pouze 56 mil. Kč). Výkonnost petrochemického segmentu byla meziročně mírně slabší, EBIT poklesl na 97 mil. Kč z 110 mil. Kč za 1Q2009. Čisté finanční náklady dosáhly 147 mil. Kč (eAFT 120 mil. Kč). Vyšší než očekávaná provozní výkonnost vedla i k vyššímu než očekávanému čistému zisku, který tak za 1Q2010 dosáhl 309 mil. Kč, trh i my jsme očekávali čistý zisk ve výši 257 mil. Kč. Protože jsou výsledky lepší než očekávání trhu tak čekáme, že by akcie Unipetrolu měly na zveřejněné výsledky pozitivně zareagovat.   kons. (IFRS), mil. Kč 1Q10e r/r 1Q09 Trh eAFT Tržby 18 038 24,3% 14 513 17 766 17 482 EBITDA 1 352 90,7% 709 1,256 1 298 marže 7,4% 2,5 p.b. 4,9% 7,1% 7,4% EBIT 517 n.m. -127 403 438    marže 2,5% 3,4 p.b. -0,9% 2,3% 2,5% NI (po minoritách) 309 n.m. -185 257 257 EPS (Kč, anualizováno) 5,7 n.m. -4,1 5,6 5,7 Zdroj: Unipetrol, ATLANTIK FT projekce.