Forex: Dnešním hybatelem na EUR/USD může být tisková konference ECB

...z eurozóny byly oznámeny výsledky finálního HDP a německé průmyslové objednávky za měsíc květen. V případě HDP se žádné překvapení nedostavilo, to přišlo až s daty průmyslových objednávek. Ty se meziměsíčně snížily o -0,5% (tržní odhad +0,5%). EUR/USD zakončoval s nepatrným ziskem +0,13% na hodnotě 1,2630.

Dnes očekáváme především rozhodování ECB o úrokové sazbě. Ani tentokráte se nepředpokládá změna sazeb, ale trhy se mnohem více zaměří na následující tiskovou konferenci, kde budou možná padat velice zajímavé informace, které by mohly trhy dosti ovlivnit. První z nich mohou být podrobnosti o stahování dvanáctiměsíčního tendru z minulého týdne, který dosahoval 442 mld. EUR. Tou další záležitostí, která se na tiskové konferenci patrně bude probírat, by měly být podrobnosti ohledně zátěžových testů evropského bankovního sektoru. Ne veřejnost momentálně prosákly dílčí parametry stress testů. Podle nich by se testování mělo účastnit 91 evropských bank, měly by být provedeny různé scénáře hospodářské vývoje EU, jeden z nich by měl počítat až s 3% odchylkou od aktuální prognózy hospodářského růstu podle Evropské komise. Testy by dále měly počítat se ztrátami 17% z řeckých dluhopisů, 3% ze španělských dluhopisů a dokonce 0,7% z francouzských dluhopisů. Poměrně paradoxně vyhlíží ztráta 17% v případě řeckých dluhopisů, protože podle aktuálních kotací credit default swapů na řecké dluhopisy by předpokládané ztráty měly pohybovat někde na úrovni 60%. Proto vyvstává otázka, jestli provedené stress testy opravdu důkladně prověří evropský bankovní sektor. A přestože politici očekávají zklidnění trhů po zveřejnění testů, může nastat pravý opak. Trhy budou vidět v takto málo odvážných scénářích snahu zakrýt pravý stav věci a může se dostavit velice negativní tržní reakce nejenom vůči euru. Testy by měly být údajně hotovy do 15. července a do tohoto data průběžně zveřejňovány. Proto bude nutné v tomto období velice bedlivě sledovat tržní zprávy.

Včera také MMF přišel s novou prognózou odhadu růstu globální ekonomiky pro rok 2011. Z předchozích 4,2% nyní počítá s růstem 4,6%. Tento trend moc nekoresponduje se současným vývojem v USA, Evropě a Číně. Ze Spojených států začínají přicházet horší data nejen z trhů práce, Evropa má svých problémů dost, pokud k tomu přidáme očekávané fiskální úspory, tak už vůbec nemůžeme očekávat, že by Evropa byla tahounem světové ekonomiky. Jedinou zemí, na kterou se spoléhá je Čína, případně Indie. Z Číny se ale ozývají zprávy, že se bude pokračovat v monetární restrikci, protože čelí v posledních měsících prudkému růstu cen. Toto a nedávné prohlášení o snížení úvěrové aktivity v určitých segmentech ekonomiky může znamenat pro Čínu a potažmo i pro celosvětovou ekonomiku slabší ekonomický růst, než předpokládá aktuální prognóza MMF.

Zajímavá zpráva byla od člena FOMC Fedu Hoeniga který se nechal včera slyšet, že americké ekonomice momentálně nehrozí žádné výrazné inflační ani deflační tlaky. Jediným rizikem je bublina na finančních trzích, která může být způsobena současnou měnovou politikou Fedu. Toto prohlášení zapadá do předpokladu neměnnosti úrokových sazeb Fedu po delší dobu. Mohlo by to tedy krátkodobě vytvářet tlaky na oslabení dolaru.

Autor: Vladimír Holovka (vladimir.holovka@xtb.cz)