Kapitálové trhy 48. týden - souhrn

Vývoj obchodování na kapitálových trzích ve dnech 25. - 29. 11. 2002

Spojené státy

• Otevření trhů bylo v pondělí podpořeno lepšími než očekávanými údaji z trhu s bydlením. Další obchodování bylo nejednoznačné, přicházely downgrady - na Cisco Systems od UBS Warburg, na Intel od Bernstein a SG Cowen Securities snížilo doporučení na celý obor zdravotní péče (downgrady na United Health Group, Aetna, Humana, Cigna). Akcie opačným směrem však hnal polovodičový sektor, když společnost National Semiconductor řekla, že očekává obrat v průmyslu do konce června 2003. Posílilo také Advanced Micro Devices, poté, co Intel řekl, že plánuje zvyšování cen pamětí. Dále pak Xerox po optimistickém prohlášení ohledně budoucnosti a automobilový sektor, zvláště Ford Motor a General Motors, po zvýšení doporučení na sektor.
• Úterní vývoj na akciových trzích byl ve znamení oslabeného otevření, které bylo motivováno velmi malým množstvím informací, mimo revidovanou hodnotu GDP za 3Q. Tato revize přinesla vyšší než původně určený růst 3,1%, na celkových 4%, když index inflace byl naopak nižší než při původním čtení, což je při současném nastavení velmi příznivé. V 16:00 pak byla oznámena hodnota spotřebitelské důvěry pro měsíc listopad sestavovaná FEDem, která na rozdíl od obdobného indexu U. of Michigan přinesla hodnotu pod očekáváním (84,1 namísto 85). Po těchto informacích se pak rozvinul spíše oslabující trend spojený i s určitým vybíráním zisků z předchozích růstů.
• Americké trhy ve středu posilovaly, pozitivní ekonomická data nezaměstnanosti a průmyslová výroba pomohla vzhůru akciím Citigroup, GE a Wal-Mart. Investoři vyhledávali firmy úzce spjaté s ekonomikou. Rostly také akcie GM. Společnost se rozhodla navrátit k ziskovosti divizi Saab propuštěním 1 300 zaměstnanců. Pozitivní trend zaznamenaly akcie Cisca poté, co analytik společnosti Credit Suisse First Boston James Parmalee prohlásil, že předpokládá oživení poptávky po produktech firmy v příštích 12 až 18 měsících.
• Ve čtvrtek byly americké kapitálové trhy uzavřeny.
• Páteční zkrácené obchodování (pouze do 19:00 SEČ) začalo smíšeně. Ve středu pozornosti byla zpráva od společnosti United Airlines, jejíž mechanici odmítli svoji část návrhu firmy snížit v průběhu nadcházejících pěti a půl roku platy o 1,5 miliardy dolarů. Toto rozhodnutí tak může potenciálně vyústit ve vyhlášení bankrotu, pokud se této druhé největší americké aerolince nepodaří rychle vypracovat novou dohodu se zástupci odborů. Dobře si vedl polovodičový sektor poté, co Asociace polovodičového průmyslu oznámila, že globální prodej polovodičů v říjnu vzrostl oproti září o 1,8 %.

Evropa

• Evropské trhy sice zahájily nový týden mírným růstem, ale dlouho jim to nevydrželo a začaly vyklesávat. V poklesu se nejvíce angažovaly akcie BNP paribas, Fortis a AstraZeneca. Významná makroekonomická zpráva přišla ze SRN. Hladina spotřebitelských cen v Německu v listopadu díky zlevnění ropy a sezónního zboží výrazně klesla. Meziroční míra inflace se snížila zpět na 1,1 procenta z říjnových 1,3 procenta. V úterý byla v Německu oznámena hodnota indexu důvěry v německou ekonomiku IFO institutu, která v listopadu poklesla po sedmé na hodnotu 87,3 z 97,7 v říjnu. Klesaly akcie Allianz (zařazena na seznam sledovaných titulů s negativní implikací) a MobilCom (díky spekulacím, že nenaplní výši očekávaných tržeb a nedokončí plánovanou restrukturalizaci). Naopak posiloval Epos kvůli zprávě od Intelu, který plánuje zvýšit cenu paměťových chipů. Důvodem pro středeční růst byl optimismus investorů podpořený pozitivními zprávami z podnikové sféry spolu s makrodaty z USA. Rostly akcie France Telecom (vláda připravena poskytnout firmě 9mld EUR) a BP s TotalFinaElf díky datům, které naznačovaly pokles zásob ropy v USA. Pozitivní vývoj v USA pomohl akciím společností se silnou pozicí na americkém trhu jako například DaimlerChrysler. Ve čtvrtek výrazně posílily akcie France Telecom poté, co společnost oznámila záměr propustit až 20.000 zaměstnanců. Díky vybírání zisků ztrácely akcie Munich Re. Nicméně se dařilo německým bankám, poté co Munich Re prohlásil, že nebude blokovat jejich spojení. Týkalo se to bank Commerzbank a HVB Group. V pátek se pohybovaly trhy v červených číslech díky vyjádřením analytiků k telekomunikačnímu sektoru, který je údajně nadhodnocen.