Prázdniny na pražské burze pokračují

Index PX v úterý překonal hranici 1200 bodů v průběhu dne, ale to bylo z pohledu týdne maximum. Do pátku se postupně téměř vrátil na pondělní úrovně a tak zaznamenal mezitýdenní změnu +0,7% a zakončil na úrovni 1175 bodů. Globálně se investoři zaměřili na makroekonomické indikátory a vyčkávali především na páteční zveřejnění amerického HDP za 2Q 2010. To vykázalo 2,4 %, což bylo sice pod očekáváním 2,6 %, ale ze zvýšeného základu díky revizi z minulého čtvrtletí na 3,7 % z původních 2,7 %. Lehce zklamala spotřebitelská poptávka, která byla revidována níže a i byla nižší než očekávání (tvoří 70% amerického HDP).

Z domácích zpráv byla sledována výsledková sezóna a konkrétně mediální společnost CETV (majitel domácí TV Nova), která ve středu vykázala solidní čísla za 2Q, alespoň co se očekávání týkalo. Provozní zisk OIBDA byl vykázán ve výši 46.2 mil. USD vůči konsensu 41,1 mil. USD. Nicméně následné snížení výhledu do konce roku (tržby 710-725 mil. USD z původních 790-820 mil. USD, trh očekával průměrně 768 mil. USD), na kterém se nepodílí jen sílící dolar, ale i slabší očekávání na vývoj reklamního trhu posunul akcii výrazně níže. Akcie zakončila páteční obchodování na úrovni 405 Kč (-5,0 % t/t).

Rovněž ve středu po zavření trhu zveřejnila svá čísla Telefonica O2 CR. Zde čistý zisk za 2Q dosáhl 2,34 mld. Kč (-23,9% r/r) čímž překonal odhady 2,27 mld. Kč. Meziroční pokles je především dán jednorázovou položkou vratky z vypořádání s T-Mobile (0,9 mld. Kč), která pozitivně ovlivnila 2Q09. Ve výsledcích se potvrdilo očekávání na jistou stabilizaci spotřebitelské poptávky po mobilních službách, což jsme hodnotili pozitivně. Titul zakončil týden na 435 Kč (+1,1 %).

Ve čtvrtek ráno zveřejnil Unipetrol údaje o provozní výkonnosti za 2Q2010. Zveřejněná data pozitivně překonala naše očekávání především na úrovni objemů, kde zejména rafinérský segment překvapil, protože objem mezikvartálně vzrostl o 31% vs. oček. +21%. Marže byly stále solidní a odpovídaly očekávání. Zmínka o vyšším očekávaném provozním zisku EBIT za 2Q než tomu bylo v 1Q (517 mil. Kč) jen podtrhovala celkově dobré vyznění zveřejněných dat. Titul v pátek uzavřel na 212 Kč (+4,4 % t/t).

Konečně v pátek zveřejnila své výsledky bankovní skupina Erste Bank. Za druhý kvartál banka vykázala čistý zisk na úrovni 217 mil. EUR, což bylo lehce pod odhady 229 mil. EUR. Nicméně provozní zisk na úrovni 1 mld. EUR překonal tržní konsensus 919 mil. EUR. Titul zakončil týden převážně díky negativní páteční reakci na úrovni 766,5 Kč (+2,1 % t/t). Během týdne titul i celý bankovní sektor reagoval pozitivně na pozitivní vyznění výsledku zátěžových testů evropských bank (během víkendu) a odsunutí a částečné zmírnění pravidel BASEL III.

Nejvíce rostoucím titulem týdne bylo ECM (8,1 % na 180 Kč). Na titulu se neobjevila žádná kurzotvorná zpráva. Naopak nejvíce klesajícím titulem na pražské burze byl KIT Digital (-5,9 % na 185,5 Kč). Na titulu se rovněž neobjevila žádná kurzotvorná zpráva.

Pro příští týden se domníváme, že by mohlo pokračovat lehké vybírání zisků či ke stagnaci po zveřejněných datech o HDP respektive spotřebě domácností v USA za 2Q 2010. Prozatím je více pravděpodobné, že i další (nejbližší) makroekonomická data budou vykazovat spíše stagnující/zhoršující se tendenci (znamená stále ekonomický růst, ale pozvolný). Proti tomu bude stát výsledková sezóna. Z makroekonomických indikátorů nesmíme pro příští týden opomenout zveřejnění tradiční měsíční americké nezaměstnanosti (pátek).

Tabulka: Vývoj vybraných indexů v 30. týdnu

Z domácí výsledkové sezóny zveřejní v příštím týdnu svá čísla Komerční banka, kde očekáváme na čistém zisku meziročně pro druhý kvartál jen minimální pokles 0,8% na 2,9 mld. Kč. Předpokládáme, že výsledky by neměly být důvodem k větší tržní reakci, pokud budou odpovídat očekávání.

Tabulka: České akcie v 30. týdnu

Z makroekonomických ukazatelů, kterých bude v týdnu hodně, se investoři zaměří na americký index nákupních manažerů ISM služeb (středa), kde se očekává lehký pokles na 53 z 53,8 bodu. Hlavním číslem týdne bude již zmiňovaná americká měsíční nezaměstnanost, kde se očekává celkově pokles o 60 tis. míst díky pokračujícímu trendu ukončení spolupráce s tzv. sčítači, které zaměstnala americká vláda pro případ sčítání lidu. Trhy se však zaměří na čísla zaměstnaných v soukromém sektoru, kde se čeká +100 tis. oproti +83 tis. v minulém měsíci.

Tabulka: Měnové páry v 30. týdnu

Autor působí jako vedoucí analytického oddělení společnosti Atlantik.