Česká ekonomika pokračuje v oživení: +2,2% r/r v 2Q

...trh: 2,3 %). Podle našeho názoru růstovým faktorem zůstal export díky oživení v západní Evropě (především Německo) a tento vliv by měla doplňovat obnova zásob a oživení investiční poptávky. Naopak spotřeba domácností i přes jisté oživení zůstává utažená. Pokles nezaměstnanosti by se na spotřebě domácností měl projevit spíš až ve druhé polovině roku. Tento náš názor podporuje i poznámka ČSÚ, že růst na nabídkové straně táhl především zpracovatelský průmysl (export+zásoby). Detailní výsledky HDP ČSÚ zveřejní 8. září.   Koruna na výsledky výrazně nereagovala a po ranním posílení o 8 haléřů stagnovala kolem 24,74 CZK/EUR. Výsledky jsou zatím pro měnovou politiku neutrální, protože rozhodující je struktura růstu, která bude zveřejněna až na začátku září. Rychlou změnu úrokových sazeb (0,75 %) nečekáme a na konci roku (listopad/prosinec) může přijít první zvyšování úrokových sazeb, pokud se ukáží další náznaky oživení spotřebitelské poptávky.   Předběžné výsledky HDP v Evropě přinesly pro náš region velmi pozitivní pohled. Oživení se ve 2Q v řadě zemí výrazně zrychlilo. Německá ekonomika (+2,2 % q/q; 3,7 % r/r) dokonce vykázala nejvyšší mezikvartální růst v historii časové řady od sjednocení v roce 1991. Německo je hlavní obchodní partner české ekonomiky a jeho ekonomické oživení je důležité jak pro ČR, tak celý region. Výsledky celé eurozóny a EU zveřejní Eurostat dnes až v 11:00. Struktura HDP bude známa u evropských ekonomik nejdříve na začátku září. HDP 2Q/10 1Q/10   q/q r/r r/r ČR 0.8% 2.2% 1.1% Maďarsko 0.0% 1.0% 0.1% Polsko - - 3.0% Slovensko 1,2% 4,6% 4,8%         Rakousko 0,9% 1,9% 0,4% Německo 2,2% 3,7% 2,0% Zdroj: ČSÚ, Bloomberg