Ranní přehled: 06/09/10; Telefónica O2, makro

...rostoucím trhům a připomínala spíše červený ostrůvek. Evropské trhy se od rána držely v plusu, k prudkému nárůstu nicméně došlo až ve 14:30, když bylo zveřejněno, že americký soukromý sektor dokázal za srpen vytvořit více pracovních míst, než se čekalo. Nejsilnějším sektorem byly banky, nicméně právě banky táhly pražskou burzu dolů. Větší prodejce se objevil především na Komerční bance, která se krátce propadla pod 3 990 Kč, nakonec však uzavřela na 4 010 (-1,2 %). Erste Bank odevzdala -0,7 %, přičemž se obchodovala i na 727 Kč. ČEZ (-0,2 %, 832 Kč) po dalším sníženém doporučení, tentokrát od Exane BNP, mírně oslabil, nová cílová cena 906 Kč je však stále z pohledu dnešní ceny optimistická. Telefónice O2 tentokrát již nepomáhal silný kupec a poslední den s nárokem na dividendu oslabila o 1,8 % (430 Kč). Celkově index PX odevzdal 0,6 %.   Telefónica O2 CR: Neutrální (Analytik: Milan Lávička) Dnes se poprvé obchodují akcie Telefóniky O2 CR bez nároku na hrubou dividendu ze zisku 2009 ve výši 40 Kč na akcii (9,3 % hrubý dividendový výnos). Naše projekce počítá s postupným snížením prostoru výplaty dividendy pro další roky vzhledem k dosahování budoucích výsledků hospodaření. Aktuálně počítáme se snížením dividendy pro příští rok na 37,5 Kč a v dalších letech na zhruba 30-32 Kč. S tímto výhledem očekáváme, že pokles ceny akcií může být vyšší, než je samotná výše dividendy. Tento názor rovněž potvrzuje zkušenost obchodování u ostatních regionálních telekomunikačních společnosti.     Reálná mzda – 2Q/2010 (Analytik: Petr Sklenář) Reálná mzda ve 2Q meziročně vzrostla o 1,2 %. Průměrná nominální hrubá mzda dosáhla 23 513 korun a meziročně vzrostla o 2,4 %, což je druhý nejnižší nominální růst od roku 2000 v historii časové řady, nižší byl jenom v 1Q/2010 (2,2 %). Mzdy se zvyšovaly výrazněji v soukromém sektoru (nominálně 2,7 %; reálně 1,5 %) než ve veřejné sféře (nom. 1,0 %; reálně -0,2 %). Příznivě se projevil růst mezd v celém zpracovatelském průmyslu (nom. 3,2 %). Obecně ve většině oborů byly  změny mezd minimální, jedinou výjimkou byly mzdy v hornictví (nom. 10,4 %) a energetice (nom. 5,4 %). Statistiky nadále částečně ovlivňuje loňské propouštění, které se týkalo častěji zaměstnanců s nižšími mzdami, což následně statisticky vede ke zvyšování aritmetického průměru vyplácených mezd. I když je tento efekt nižší než ve 4Q/09 a 1Q/10, stále je patrný u agregátních statistik -  celkový objem vyplácených mezd stagnoval (+0,3 %), ale počet zaměstnanců se snížil o 2,0 %. Mzdy fakticky v české ekonomice spíše stagnovaly, případně rostly jenom mírně. Výraznější růst mezd zaznamenaly pouze vybrané obory.    Obchodní bilance - červenec                            oček. AFT: 10,0 mld. Kč, oček. trh: 7,0 mld. Kč, předchozí (červen): 10,4 mld. Kč                              Průmyslová výroba - červenec                          oček. AFT: 9,0 % r/r, oček. trh: 7,5 % r/r, předchozí (červen):  9,7 % r/r         Maloobchodní tržby - červenec                         oček. AFT: -3,5 % r/r, oček. trh: 0,0 % r/r, předchozí (červen): 6,6 % r/r    ed_100906_CZ