Forex: Zaostřeno na FX

...silným jenem trpělivost a to poprvé za posledních šest let intervenovalo ve prospěch jeho oslabení. K intervenci došlo jen krátce poté, co se JPY dostal pod hranici 83 USD/JPY. Krátce po intervenci se japonská měna propadla zpět ke hranici 85 USD/JPY, kolem které se pohybuje také v odpoledních hodinách.

Klíčovou otázkou nyní je, zda bude intervence úspěšná a přispěje k zastavení aktuálního trendu, který z JPY udělal v tomto roce jednu z nejvíce rostoucích měn na světě. Jsme toho názoru, že nikoli a domníváme se, že mohou již brzy tuto intervenci obchodníci využít jako dar z nebes a příležitost ke spekulacím na opětovné zpevňování japonské měny. Důvod? Je jím především aktuální klima na finančních trzích, které japonští politici nemají ani v nejmenším šanci změnit. Japonské měně totiž pomáhá nervózní nálada na trzích, která se podle nás bude ještě dále stupňovat, díky zpomalování Ameriky a Evropy a stále nedořešené dluhové krizi v Evropě. To může mít za následek další stupňování spekulací na to, že jak Fed, tak ECB a BoE budou udržovat volnější měnovou politiku, než jakou od nich v současnosti očekává trh, což bude hrát do karet právě japonské měně, od které přísnější měnovou politiku nikdo ani vzdáleně neočekával a neočekává. Ta proto může velmi těžit z toho, že úrokový diferenciál mezi JPY a ostatními měnami zůstane ještě dlouhou dobu na současných (velmi nízkých) úrovních.

Vývoj na jenových párech tedy dlouhodobě ovlivňují externí, nikoli interní faktory a proto jsme vůči dlouhodobějšímu efektu současné a možných budoucích intervencí v Japonsku velmi skeptičtí.