CME: Projekce výsledků za 3Q 2010

...událostí posledního čtvrtletí bylo zveřejnění odhadů hospodaření, které oznámila 8.10. sama CME. Společnost potvrdila svůj výhled z července a oznámila, že pro 3Q2010 očekává tržby na úrovni minulého roku, tedy 134,5 mil. USD (bez zahrnutí výnosů z nové akvizice bTV v Bulharsku). Zisk EBITDA přitom očekává o 3-6 mil. USD nižší než vloni, kdy činil -2,5 mil. USD. Tento výhled společnosti do značné míry předeslal výsledky za 3Q2010 a po oznámení se promítl do ceny akcií. Proto se domníváme, že výsledky, které budou zveřejněny 27.10., budou mít na cenu akcií relativně omezený vliv. Výsledky společnosti za 3Q2010 budou ovlivněny dvěma protichůdnými trendy, které se odehrávají na trzích společnosti. Na jedné straně došlo podle více indikátorů ke stabilizaci reklamního trhu v České republice jakožto hlavního trhu firmy. Ten již po hospodářské recesi dosáhl dna a měl by zaznamenávat pozvolný růst cen a tržeb. Podobná situace je ve Slovinsku. Na druhou stranu pokračují v propadu rumunský a bulharský trh a rovněž reklamní trh na Slovensku se vyvíjí hůře, než se očekávalo. Celkově očekáváme, že by tržby měly dosáhnout 145,2 mil. USD, po očištění o příspěvek letošní bulharské akvizice bTV potom 133,2 mil. USD (ve 3Q2009 134,5 mil. USD, po očištění o prodej ukrajinských aktiv 128,2 mil. USD). Zisk EBITDA bude podle našich odhadů -0,2 mil. USD, bez bTV potom -6,2 mil. USD, tedy o 3,7 mil. USD nižší než ve 3Q2009, kdy byl -2,5 mil. USD. Na provozní úrovni odhadujeme ztrátu -19,7 mil. USD (-21,6 mil. USD ve 3Q2009). Finanční výsledek bude ovlivněn posílením evropských měn vůči americkému dolaru, které zvyšuje hodnotu dluhů společnosti čerpaných v evropských měnách. Zde odhadujeme ztrátu -39,8 mil. USD. U pokračujících operací proto odhadujeme ztrátu -45,9 mil. USD. Vzhledem k tomu, že společnost za 3. kvartál neuskutečnila významné prodeje dceřiných společností, odhadujeme zisk z nepokračujících operací na 0. Celkový čistý zisk odhadujeme na -45,8 mil. USD. CME_3Q10e_CZ