Dluhopisy v roce 2003 - pravidelný výnos a jistota

Odpovídat na tyto otázky je úkolem vašich poradců a správců vašich rodinných financí. Každý, kdo se jen trochu orientuje na trhu s investičními instrumenty, bude hned kývat hlavou a přesvědčovat vás, že dluhopisy sice moc nenesou, ale zato jsou opravdu bezpečné, oněch pár procent ročního zhodnocení vám opravdu přinesou a většinou je emituje stát (v ČR) a tím je vše zaručené.

Víte ale o dluhopisech všechno? Raději se o tom přesvědčte:

Dluhopisy jsou cenné papíry obchodovatelné na burze cenných papírů nebo na trhu RM-Systému. Na rozdíl od akcií, které lze na kapitálových trzích také koupit, není pro investora hlavním cílem a měřítkem výnos z pohybu kurzu dluhopisu, ale výše pravidelných úroků, k jejichž platbě se přímo v textu dluhopisu jeho vydavatel  zavázal. Úroky jsou obvykle vypláceny až do konce platnosti dluhopisu. V tom okamžiku investor obdrží zpět i prostředky, které za dluhopis při jeho koupi zaplatil (tzv. cenu, chcete-li nominální hodnotu dluhopisu).

Emitent (vydavatel) se prostřednictvím dluhopisů obrací na kapitálovém trhu na investory, kteří jsou ochotni vložit do jeho cenných papírů své peněžní prostředky. Dluhopis je půjčkou, kterou poskytuje jeho nový majitel vydavateli. Dluhopisy nakupují nejčastěji tzv. institucionální investoři (banky, investiční společnosti, pojišťovny, penzijní fondy apod.). Ze zákona je mohou nabývat české i zahraniční právnické a fyzické osoby. I drobný investor si především u dluhopisů s nižšími nominálními hodnotami (do 10.000 Kč) přijde na své.

Dluhopis musí splňovat určité náležitosti, bez kterých by mohl pozbýt své platnosti. Zřetelně musí být na dluhopisu uvedeno:

• Označení, že se jedná o dluhopis
• Označení emitenta (název, sídlo, jméno, bydliště)
• Jméno majitele dluhopisu - u dluhopisů znějících na jméno
• Splatnost dluhopisu
• Výše úroku nebo jiný způsob stanovení úroku
• Termíny výplaty úroku
• Cena (nominální hodnota) dluhopisu - nejméně 1 000 Kč, resp. dělitelná celými tisíci Kč
• Datum vydání
• Místo vydání
• Číslo a série dluhopisu
• Otisk podpisů představitelů emitenta
• Údaj o rozhodnutí komise pro cenné papíry o povolení vydání dluhopisů
• Případně další údaje

Na kapitálových trzích se můžete setkat i s následujícími typy dluhopisů:

• Nulové dluhopisy (zero-bondy)
• Prémiové dluhopisy
• Odběrní dluhopisy
• Cizoměnové dluhopisy
• Junk - bondy
• Konzola

Kolik dluhopis vlastně stojí?
Cena dluhopisu se odvozuje z hodnoty budoucích hotovostních toků, které obdrží jeho majitel (tj. úroky a splacenou nominální hodnotu dluhopisu). Vliv na cenu mají i úrokové sazby na peněžním trhu (PRIBOR, sazby národní banky), resp. zhodnocení alternativních investic (například termínovaných vkladů).

Cena jednoletého dluhopisu s nominální hodnotou 1000 Kč a úrokovou sazbou 10 % by při stejné úrokové sazbě na peněžním trhu činila právě 1000 Kč [= (100 + 1000)/(1+0,1)]. Hodnota 100 značí výši kupónu (10 % z 1000 Kč). Pozor! Pokud by hodnota úrokové sazby na peněžním trhu klesla, cena dluhopisu by vzhledem k nižšímu jmenovateli (např. 1+0,09) vzrostla a naopak při růstu úroků na peněžním trhu. To by za dluhopis její majitel zaplatil nižší částku.

Tolik malý souhrn toho nejdůležitějšího co vám svět investic do dluhopisů může dát. Pokud se o klasickém instrumentu jakým dluhopis je chcete dozvědět více, pak není nic snažšího, než sledovat naší sekci DLUHOPISY.