Pražská burza v minulém týdnu posílila

Ve středu pád portugalské vlády a zamítnutí reformního balíku pravděpodobně Portugalsko přiblížilo záchrannému balíku od EU, ovšem tento vývoj se na trzích výrazně neprojevil, protože pád Portugalska do záchranné sítě se očekává již od listopadu loňského roku. Bez reakce přešly trhy i probíhající summit EU, na kterém se vyjednávají nová pravidla na řešení dluhové krize. Dopad na globální trhy neměla ani pokračující nestabilita v arabském světě (Libye, Jemen, Sýrie).

Hlavní globální indexy si připsaly týdenní zisky kolem 3-4%. Pražská burza měřeno indexem PX v pátek uzavřela na 1245 bodech a vzrostla o 2,8 % t/t. Čtvrteční rozhodnutí ČNB ponechat sazby beze změny se na cenách akcií neprojevilo, pouze koruna oslabila o 15 haléřů na týdenní minimum 24,58 CZK/EUR.

Ve čtvrtek večer oznámil svoje výsledky developer Orco Property Group. Tržby za rok 2010 sice dosáhly historické úrovně (315 mil.), ovšem důvodem byl spíše prodej pozemků a nemovitostí v situaci, kdy společnost musí splácet vysoké dluhy, neodrážejí vysokou poptávku či atraktivní ceny. Provozní zisk dosáhl 51 mil. EUR. Potom především díky přecenění dlouhodobého dluhu (oznámeno již v srpnu 2010) na úrovní čistého zisku společnost vykázala zisk 233 mil EUR. Výsledky ani následný konferenční hovor nepřinesly žádnou překvapivou informaci.

I přesto, že výsledky nepřinesly žádnou překvapivě pozitivní zprávu, akcie Orca (+11,9 % t/t, 244 Kč) se staly nejrůstovější akcií na pražské burze a to především díky pátečnímu obchodování (+8,9 % d/d). Největší pokles zaznamenala akcie ECM (-3,3 % t/t; 84 Kč). Akcie se obchodovala bez kurzotvorné zprávy.

 

Tabulka: Vývoj vybraných indexů v 12. týdnu

Akciové trhy	Cena v pátek po 16:00	d/d	w/w
USA - Dow Jones	12 246	0,62%	3,27%
Německo - DAX	6 962	0,41%	4,46%
ČR - PX	1 245	0,44%	2,82%
Maďarsko - BUX	23 026	0,81%	3,90%
Polsko - WIG20	2 800	0,63%	0,25%

Pro příští týden jsou v USA hlavní zprávy koncentrovány na závěr týdne. V pátek budou oznámeny sledované data z trhu práce a hlavní předstihové ukazatele z průmyslu (index ISM). Trh očekává, že v březnu americká ekonomika vytvořila opět velmi solidní počet nových pracovních míst (+216 tis.). Sentiment v průmyslu by se také měl udržet poblíž 25letých maxim.

Tabulka: České akcie v 12. týdnu

ČR akcie	Cena v pátek po 16:00	d/d	w/w
AAA Auto	25,0	0,28%	0,00%
CETV	363,0	1,68%	5,22%
ČEZ	863,0	0,82%	4,05%
ECM	84,0	-2,18%	-3,28%
ERSTE	880,0	-0,68%	5,73%
FORTUNA	103,5	-0,88%	-0,47%
KIT	204,5	-0,73%	-2,62%
KoBa	4 327	1,33%	3,02%
NWR	276,0	0,36%	0,00%
ORCO	244,0	8,93%	11,93%
PEGAS	445,0	2,05%	3,21%
PMCR	9 500	0,11%	1,60%
TELEFONICA O2	407,0	0,00%	0,12%
UNIPETROL	177,0	1,18%	2,91%
VIG	1 005,0	-1,28%	-1,47%

V Evropě nejdůležitější budou v pátek indexy nákupních manažerů v průmyslu, které by měly potvrdit pokračující silné oživení. Na začátku týdne mohou ještě doznívat závěry z probíhajícího summitu EU. Případná záchrana Portugalska by větší vliv neměla mít, protože jde o očekávaný krok.

 

Tabulka: Měnové páry v 12. týdnu

Měny	Cena v pátek po 16:00	d/d	w/w
CZK/EUR	24,51	0,12%	-0,34%
CZK/USD	17,32	-0,04%	-0,52%
USD/EUR	1,415	0,16%	0,20%

Na pražské burze budou zveřejněny jedny z posledních výsledků. Ve středu oznámí výsledky AAA Auto. Ve čtvrtek zveřejní výsledky pojišťovací skupina VIG. Již na konci ledna společnost zveřejnila, že předběžný zisk před zdaněním dosáhl 505 mil. EUR. Na úrovni čistého zisku očekáváme výsledek 389 mil EUR. Konečně v pátek očekáváme, že své výsledky zveřejní rovněž Philip Morris ČR. Očekáváme, že nekonsolidovaný čistý zisk bude 2,3 mld. Kč, což by představovalo 835 Kč na akcii. V tomto případě bychom rovněž očekávali úroveň hrubé dividendy ve výši 835 Kč s potenciálním hrubým dividendovým výnosem 8,7% p.a.. Domníváme se, že investoři mohou lehce zvýšit zájem o tento titul v příštím týdnu. Nicméně současné ceny považujeme za neutrální.

Celkově očekáváme, že trh bude nadále vnímat situaci v arabském světě a Japonsku. Na druhou stranu již případné vlivy, pokud nebudou stěžejního rázu (nová občanská válka), považujeme za zaceněné. Tudíž bychom s očekáváním na páteční americká data z trhu práce spíše počítali s lehce pozitivní náladou.

Autor působí jako analytik společnosti J&T Bank.