Káva – vyššia produkcia tlačí cenu nadol

V apríli nadviazala káva na zhodnocovanie v predchádzajúcich mesiacoch a jej cena vyrazila na 14ročné maximum. V máji a júni sa na trh dostali prekvapujúco dobre údaje o vyššej úrode, na čo zareagovala komodita prudkým výpredajom. Cena kávy typu Arabika zakončila druhý štvrťrok na 265 US centoch za libru, pričom na začiatku mája sa cena pohybovala až na úrovni 306 US centov. Robusta zakončila druhý štvrťrok na hladine 2500 USD za tonu, čo je približne rovnaká cena ako na konci marca. V jej prípade sme sa na začiatku júna stali svedkami prudkého výpredaja, ktorý poslal cenu z 2600 na takmer 2200 USD za tonu.

Počasie je pre producentov kávy priaznivé. Brazília, najväčší dodávateľ tejto komodity na svete, zaznamenala v máji a júni suché počasie. To umožnilo relatívne rýchly zber úrody. Podľa odhadu spoločnosti Flavour Coffee bolo do polovice júna zozbieraných v krajine približne 70 percent úrody Robusty a 20 percent Arabiky, čo je obvyklá hodnota. Pri zachovaní súčasného počasia by celá úroda mohla byť zozbieraná do augusta. Výnosnosti plantáží sa podľa spoločnosti Somar Meteorologia pohybujú v rozmedzí 20 až 30 vriec na hektár. To je úroveň typická pre menej výnosný rok dvojročného cyklu. V máji brazílske Ministerstvo poľnohospodárstva mierne zvýšilo odhad celkovej produkcie kávy v sezóne 2011/12 na 43,5 milióna vriec, čo by bola v prípade rokov s nižšou výnosnosťou rekordne vysoká hodnota.

Viac kávy by mal dopestovať aj Vietnam. Banka ABN Amro odhaduje, že v sezóne 2011/12 bude v krajine vyprodukovaných 21,5 milióna vriec Robusty, čo je o 8 percent viac oproti roku 2010. Vietnamskí farmári dosiahli v minulom roku vysoké zisky a majú dostatok hotovosti na nákup hnojív, chemických postrekov a mechanických strojov. Vyššie investície sa predpokladajú i v Brazílii. Napríklad predaje traktorov a kombajnov sa tu zvýšili medziročne o 16 percent.

Ponuka kávy na svetových trhoch je dostatočná. Podľa údajov International Coffee Organization bolo v prvých 7 mesiacoch súčasného marketingového roku 2010/11 (začal v októbri) vyvezených 62,7 milióna vriec kávy, čo je o takmer 17 percent viac oproti rovnakému obdobiu minulého roka.

Na druhej strane je nutné uviesť, že na strane ponuky je stále veľmi nepríjemná zrýchľujúca inflácia. Poľnohospodárska pôda vo Vietname zdražila za posledných 5 rokov o 50 percent a platy pracovníkov na tamojších poliach sa za posledný rok približne zdvojnásobili. Rastúce náklady by z dlhodobého hľadiska nemali umožniť výraznejší pokles ceny.

Na strane spotreby sa situácia nemení. Výrobcovia balenej kávy (mimo iných aj Tchibo a Nestlé) postupne zvyšujú maloobchodné ceny, čo môže vyvolať spomalenie rastu spotreby tejto komodity.

Dlhodobý vzostupný trend ceny kávy bol v máji a júni narušený. Fundamentálne informácie nenaznačujú vznik nedostatku na trhu. V treťom štvrťroku očakávame stagnáciu ceny v obchodnom pásme, prípadne korekciu u relatívne slabšej Arabiky, ktorej cena sa už dostala do strednodobého zostupného trendu.

Obr. 1: Cenový vývoj kávy Arabika v US centoch/libru (Zdroj: Bloomberg)

Obr. 2: Cenový vývoj kávy Robusta v USD/tonu (Zdroj: Bloomberg)

Tento text čerpá z publikace Colosseum Outlook - unikátního přehledu dění na nejdůležitějších komoditních a finančních trzích, a to včetně očekávaného vývoje. Colosseum Outlook je volně ke stažení.

VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.