VIG: Projekce výsledků za 2Q11

...

Vienna Insurance Group (VIG) oznámí své konsolidované výsledky za 2Q11 zítra ráno (čtvrtek 18. srpna). Na úrovni čistého zisku očekáváme výsledek 102 mil. EUR (+7,4 % r/r). Hrubé předepsané pojistné by mělo meziročně vzrůst o 3,7 % na 2 133 mil. EUR. Zpomalení oproti růstu v minulém roce je dáno především zpomalením v segmentu životního pojištění, kde očekáváme meziroční pokles pojistného o 1 % na 970 mil. EUR kvůli nižšímu objemu jednorázového pojistného především v Rakousku. Oproti tomu v segmentu neživotního pojištění očekáváme růst o téměř 8 % na 1 163 mil. EUR. Zisk z investic očekáváme na úrovni 279 mil. EUR (-14,6 % r/r). Výsledek ve 2Q by neměl být ovlivněn žádnými odpisy státních dluhopisů (33 mil. EUR v 1Q). Náklady na pojistná plnění (+0,8 % r/r) by i přes růst pojistného měly víceméně stagnovat. V prvním pololetí se regionu víceméně vyhýbaly jakékoliv výraznější přírodní katastrofy. Nedávné záplavy v ČR v průběhu července se projeví až ve výsledcích za 3Q. Provozní náklady očekáváme na úrovni 443 mil. EUR (+1,1 % r/r). Očekávaný růst zisku před zdaněním za prvních 6 měsíců roku o 7,5 % je nižší, než je celoroční výhled společnosti (+10 %). Nicméně stále jsme přesvědčeni, že společnost tento výhled bez výraznějších potíží naplní díky vyšším výnosům z investic v druhé polovině roku v porovnání s 2H 2010. Očekáváme, že výsledky za 2Q nebudou výraznějším impulzem pro vývoj ceny akcií. Samotná čísla by neměla přinést výraznější překvapení a nejsou očekávány ani žádné jiné kurzotvorné informace. Celková expozice banky vůči státním dluhopisům zemím PIIGS (Portugalsko Irsko, Itálie, Řecko a Španělsko) je přibližně 180 mil. EUR, přičemž 20 % Řeckých dluhopisů již banka odepsala v 1Q. Takže ani z této sféry by žádné překvapení nemělo přijít.

Zdroj: VIG, J&T Banka