Centrální banky vyrážejí do boje proti nedostatku dolarů

ECB, Bank of England a švýcarská národní banka se ve spolupráci s americkým Fedem zavázaly k neomezenému poskytnutí tříměsíčních dolarových půjček (repo-operací) do konce tohoto roku. Reakce trhů byla euforická a v tu chvíli šla zcela stranou špatná makro-čísla, ukazující na nárůst žadatelů o pracovní místa na amerických úřadech práce a přetrvávající mizernou náladu mezi podnikateli na východě USA. Zprávy ocenily zvláště zdecimované francouzské banky. BNP Paribas v jednu chvíli posilovala až o 22 %. I když se jedná bezesporu o krok správným směrem, který brzdí nebezpečně se rozjíždějící sebe-naplňující se paniku v bankovním sektoru, nestačí to. Dnešní napětí ve svém zárodku není o strachu z nedostatku dolarové likvidity.

Jádrem problému zůstává strach z toho, že eurozóna nedokáže nechat zbankrotovat nesolventní členy (doufejme, že pouze Řecko), aniž by současně dokázala podržet jejich banky, zajistila navazující financování pro stát a zabránila finanční nákaze. Těžko si tedy představit trvalejší zklidnění dnešního napětí bez finálního řešení řeckého problému. Dnes se ale ještě trhy chvíli mohou vézt na vlně optimismu před setkáním ministrů financí členských zemí eurozóny, které má navštívit americký ministr financí Tim Geithner. To na trzích přiživilo spekulace, že eurozóna chce stlačit nepříjemně vysoké rizikové prémie “americkou cestou”. Po vzoru programu TALF použít peníze z EFSF a bilanci ECB k masivnějšímu skupování dluhu z periferií eurozóny.