Kapitálové trhy 39. týden - souhrn

Vývoj obchodování na kapitálových trzích ve dnech 22. - 26. 9. 2003

Spojené státy

• Americké akcie uzavřely pondělní obchodování výrazným poklesem, když výsledky schůzky ministrů financí sedmi průmyslově nejvyspělejších zemí vyústily ve výrazný propad amerického dolaru, který pak na trhu vyvolal obavy, že zahraničí přestane vyhledávat dolarové pozice. Investoři využili negativních zpráv jako dobré omluvy k vybírání zisků poté, co hlavní indexy amerických trhů uzavřely páteční obchodování blízko svých 52týdenních maximálních hodnot. Pondělnímu oslabení vévodily vlivné skupiny jako technologie, výstavba domů, biotechnologie, cyklické tituly a finanční služby.
• Navzdory oslabení dolaru zahájily hlavní indexy amerických akciových trhů úterní obchodování výše. Počáteční mírný růst po pondělních hlubokých ztrátách se však v průběhu dopoledne příliš nezvýšil. Postupné zlepšení přišlo až v průběhu odpoledne a americké akcie uzavřely solidním posílením. Technologické tituly podaly obecně lepší výkon než akcie na širším trhu, ačkoliv i zde si akcie dokázaly připsat slušné zisky. Mezi posilující obory se zařadily internet a počítače, doprovázeni akciemi brokerských domů a leteckých společností.
• Ve středu vstoupily americké akciové trhy do obchodování poklesem a tento negativní trend do uzavření neopustily. K všeobecně nepříznivé náladě na trhu přispěly jak obavy ohledně ocenění, tak především zpráva Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC), že od 1. listopadu sníží denní produkci ropy o 900 tisíc barelů, což odstartovalo prudký růst cen ropy a výprodeje na akciových trzích. Výprodeje se nevyhnuly téměř žádnému segmentu trhu, přičemž celkovému oslabení vévodily technologické tituly. Nedařilo se výrobcům počítačových čipů.  Předpokládá se totiž tomto roce pokles výdajů na reklamu.
• Na americkém akciovém trhu ve čtvrtek převládly obavy, že firemní zisky, které budou zveřejňovány v průběhu října, nedosáhnou takové úrovně, aby potvrdily růst akcií z posledních dnů. K negativní náladě přispěla i zpráva, že společnost Eastman Kodak poprvé v historii sníží dividendu. Náladu investorů nezvedly ani pozitivní informace z trhu práce. Počet nových žadatelů o dávky v nezaměstnanosti překvapivě klesl na 381 000 ve srovnání s předchozími 400000. Trh počítal se stagnací. Nepříznivý vývoj měl naopak údaj o zakázkách na zboží dlouhodobé spotřeby, které v srpnu klesly o 0,9%, zatímco v červenci po revizi vzrostly o 1,5%. Zveřejněný údaj zaostal za očekáváním investorů.
• V pátek se trhy v úvodu obchodování pohybovaly v červených číslech poté, co revidovaný údaj o GDP za 2.Q, který vzrostl z 3,1% na 3,3%, byl následován  nižším než očekávaným údajem o spotřebitelské důveře dle University of Michigan, který po revizi klesl na 87,7 z 88,2 (očekáváno 88,5). Mezi rostoucí tituly patřila společnost 3M, která těžila z upgradu od Banc of America Securities.

Evropa

• Evropské akcie v pondělí již druhý den po sobě oslabovaly. Posilování společné měny vůči dolaru vzbuzovalo obavy, že dražší evropské zboží na americkém trhu bude jen obtížně prodejné. Těmito obavami byl pak zasažen především automobilový průmysl. Ztráceli výrobci počítačových čipů. Také v úterý trhy klesaly. Důvodem byly opět obavy investorů ze silného eura a jeho vlivu na export. Optimismu nepřidal ani jen mírný růst tržeb v Itálii. Pokles utrpěla většina významných titulů na čele s finančními ústavy. Dobrou pozici si naopak udržely farmaceutické společnosti. Ve středu trhy opět zakončily v červených čislech. Zájem byl o akcie mediálního koncernu Vivendi, ten sice oznámil ztrátu, ale na druhé pololetí předpokládá silný růst. Rostly také francouzské banky a výrobci počítačových čipů. Napok pokles zaznamenala společnost Novartis, které v USA nepovolily prodej nového léku proti bolesti. Valná většina evropských akciových indexů ve čtvrtek klesla, tažena především akciemi bank a pojišťoven. Investoři byli také znepokojeni tím, že porostou energetické náklady v důsledu rozhodnutí OPEC (viz. výše), a obávali se, že ekonomika neporoste tak rychle, jak se čekalo. V pátek se evropské akciové trhy pohybovaly v odpoledních hodinách v negativním teritoriu. Nedařilo se hlavně pojištovnám  - ING Groep, Aego, AXA. Po snížení odhadů zisků od J. P. Morgan klesaly také akcie Volkswagen. Lepši doporučení od UBS dostaly společnosti Bayer a Deutsche Telekom.