Srovnání globálních akciových indexů podle P/E, P/BV a dividend

Akciové indexy prožívají v roce 2011 turbulentní období. Mnohé se v uplynulých měsících dostaly do bear marketu. V říjnu ovšem přišlo výrazné oživení. Následující řádky porovnávají několik desítek nejvýznamnějších indexů z celého světa a zkoumají je optikou základních hodnotových ukazatelů P/E, P/BV a dividendového výnosu. Srovnání pomůže investorům zacílit na atraktivní regiony.

V tabulce 1 jsou seřazeny globální akciové indexy podle základních hodnotových ukazatelů P/E (Cena akcie/Zisk na akcii) a P/BV (Cena akcie/Účetní hodnota na akcii). Obecně platí, že čím nižší je hodnota, tím “levnější“ je daný akciový index a je zde reálná možnost, že akcie v indexu jsou podhodnocené. Levný však nutně nemusí znamenat, že se jedná o nejlepší investiční příležitost. Levnost indexu může být opodstatněná. Vyšší hodnoty naopak nemusí automaticky znamenat nadhodnocenost akcií v indexu. Vyšší hodnoty často odrážejí vyšší růstový potenciál a očekávání investorů. Proto by tabulky níže měly pouze nasměrovat investory k regionům, kde se mohou nacházet podhodnocené tituly. Následně je potřeba provést podrobnější fundamentální analýzu.

Z tabulky 1 je zřejmé, že mezi země s nízkým ukazatelem P/E (po vyloučení záporných hodnot) akciových indexů se řadí například Kypr, Rusko, Makedonie, Singapur, Maďarsko, Itálie nebo Polsko. Na opačném konci je Jordánsko, index stavitelů domů v USA, Slovinsko nebo Ukrajina. V případě ukazatele P/BV se k zemím s nízkým ukazatelem řadí Kypr, Bosna, Řecko, Bermudy nebo Pákistán. Z dostupnějších zemí je možné zmínit Bulharsko, Itálii nebo Slovinsko. Na opačném konci se pak nachází americký technologický index NASDAQ 100, indický SENSEX nebo akcie v Indonésii.

(Pozn. Po kliknutí na tabulku se zobrazí celá tabulka indexů)

Tabulka 1: Světové akciové indexy seřazené podle P/E a P/BV (Zdroj: Bloomberg)

V tabulce 2 jsou globální akciové indexy seřazeny podle dividendového výnosu. Nejvyšší dividendové výnosy dosahují akcie ve Venezuele, Portugalsku, ČR, Pákistánu nebo Španělsku. Nejnižších dividendových výnosů jsme naopak svědky v případě akcií na Ukrajině, v Bosně, v případě indexu stavitelů domů v USA a technologického indexu NASDAQ 100.

(Pozn. Po kliknutí na tabulku se zobrazí celá tabulka indexů)

Tabulka 2: Světové akciové indexy seřazené podle dividendového výnosu (Zdroj: Bloomberg)

Zajímavé regiony pro hledání podhodnocených akcií mohou být ty, jejichž indexy se umisťují na horních příčkách všech tří tabulek zároveň. Mají tudíž nízkou hodnotu ukazatele P/E, P/BV a vysoký dividendový výnos. Jako zajímavá země se například jeví Pákistán, Rusko, Polsko nebo Itálie.
 

VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.