Zhrnutie týždňa: trhy sa naďalej obávajú kolapsu eurozóny

V uplynulom týždni prevažovali na finančných i komoditných trhoch predajné tlaky. Kríza v eurozóne sa naďalej zhoršuje. Po Taliansku sa problémy rýchlo prelievajú do Španielska a Francúzska. Investori vypredávali predovšetkým rizikovejšie pozície. Nadol zamierili ceny obilnín a olejnín. Veľmi negatívna nálada panovala aj v sektore drahých kovov. Naopak tendenciu zhodnocovať mala americká ropa WTI.

Požadované výnosnosti dlhodobých španielskych štátnych dlhopisov sa rýchlo priblížili k 7 %, čo je kritická hranica. Tamojší bankový sektor je vďaka obrovskej expozícii voči trhu s nehnuteľnosťami veľmi slabý a reálne hrozí krach niekoľkých finančných inštitúcií. Priaznivé je, že vo svete pomaly opadávajú inflačné tlaky. Ministerstvo práce USA uviedlo, že index spotrebiteľských cien poklesol v októbri oproti predchádzajúcemu mesiacu o 0,1 %, pričom sa predpokladal rast o 0,3 %. Dôvodom bolo predovšetkým zníženie cien energií o 2 %. Na medziročnej báze vzrástol CPI o 3,5 %. Klesajúca inflácia je pre americkú centrálnu banku dobrá správa, keďže môže pokračovať vo veľmi uvoľnenej menovej politike.

Americký dolár zhodnotil na jednomesačné maximum. Investori pokračujú v úteku z Európy do bezpečných aktív. ECB momentálne čelí veľkej dileme, či začne s nesterilizovaným kvantitatívnym uvoľňovaním. Dôvodom je pokračujúci rýchly pokles cien dlhopisov juhoeurópskych krajín a zamŕzanie medzibankového trhu. Nový prezident ECB Mario Draghi zatiaľ toto riešenie rezolútne odmieta.

Sektoru drahých kovov sa vôbec nedarilo. Pokles ceny zlata zastavili až nové údaje World Gold Council o dopyte v treťom štvrťroku. Ten bol na úrovni 1054 ton, čo je o 6 % vyššie oproti rovnakému obdobiu minulého roka. V dolárovom vyjadrení bola spotreba rekordných 57,7 miliardy USD. Ťahúňom sa stal predovšetkým investičný dopyt, ktorý vzrástol medziročne o 33 % na rekordných 468 ton. Podľa spoločnosti Johnson Matthey, ktorá je najväčším producentom autokatalyzátorov na svete, by v tomto roku mal byť na trhu s paládiom prebytok vo výške 725 000 uncí. Minulý rok bol zaznamenaný deficit 530 000 uncí. V prípade platiny predpokladá spoločnosť prebytok vo výške 195 000 uncí.

Pre ropu WTI bola významná správa, že spoločnosť Enbridge and Enterprise Partners, ktorá vlastní severný ropovod vedúci do zásobníkov v Cushingu, zmení tok ropy. Vďaka tomu bude možné odčerpávať ropu zo zásobníkov. Informácia spôsobila prudké zúženie rozdielu ceny ropy Brent a WTI z 18 na približne 9 dolárov. Spoločnosť Goldman Sachs predpokladá, že v priebehu 6 mesiacov by sa spread mohol zúžiť až na 6,5 USD.

Ceny obilnín a olejnín zamierili nadol. Argentínski farmári chcú podľa Oil World zväčšiť obilninami osiatu plochu o 6,8 % na 4,87 milióna hektárov. V Brazílii by mohlo nastať zväčšenie osiatej plochy o 5,1 % na 14,6 milióna hektárov. Vďaka dobrému počasiu sa v západnej Austrálii predpokladá zdvojnásobenie úrody pšenice. Austrália by mala podľa odhadu Cotton Australia zvýšiť o 25 % i produkciu bavlny, keďže veľkosť osiatej plochy vzrástla medziročne o 16 %.

Káva prešľapovala na mieste. Podľa spoločnosti Flavour Coffee by Brazília mala v novembri vyviesť 3 milióny vriec kávy, čo je mierne menej oproti minulému roku (3,18 milióna). V októbri bol vývoz 3,09 milióna, pričom pred rokom bol októbrový export na úrovni 3,5 milióna vriec. Pre cenu cukru sú negatívne informácie z Ruska o zdvojnásobení produkcie cukrovej repy na rekordných 48 miliónov ton. Vďaka tomu by sa Rusko malo stať čistým exportérom cukru.

Ani akciám sa nedarilo. Slabé boli predovšetkým rozvíjajúce sa trhy. Spomedzi sektorov strácali najviac technologické a komoditné firmy. Agentúra Fitch upozornila, že kríza v južnej Európe je vážnou hrozbou pre americké banky, ktoré majú v regióne relatívne veľký objem aktív. Podľa údajov Ministerstva financií USA nakúpil v septembri zahraničné osoby v USA dlhodobé cenné papiere za takmer 69 miliárd USD. To je najvyšší údaj od novembra 2010 a potvrdzuje, že Spojené štáty sú stále považované za bezpečný prístav pre finančné prostriedky.

VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.