Kapitálové trhy 42. týden - souhrn

Vývoj obchodování na kapitálových trzích ve dnech 13. - 17. 10. 2003

Spojené státy

• Americké akcie v pondělí posílily, když překvapivě dobré výsledky společnosti Motorola zvýšily naděje investorů na silné výsledky amerických korporací za třetí kvartál. Výsledky Motoroly za 3.Q předčily očekávání analytiků a společnost zároveň předpověděla vyšší než očekáváné tržby pro 4.Q. Pondělní růst se týkal celého trhu a byl podpořen většinou sektorů. Celkovému růstu kralovaly tituly ze softwarového, biotechnologického, finančního, maloobchodního a zdravotnického sektoru, spolu s cyklickými tituly a akciemi ze sektoru výstavby domů a přepravy. Z oslabujících sektorů za zmínku stojí telekomunikace a akcie firem poskytujících služby v oblasti těžby ropy.
• Začátek úterního obchodování naznačoval spíše vybírání zisků, ale příznivé hospodářské výsledky jednotlivých firem trend obrátily. Kromě Merrill Lynch měla vynikající výsledky Bank of America (obě společnosti předčily očekávání analytiků). Příjemně překvapila společnost Johnson&Johnson, která ohlásila výsledky za 3.Q nad očekáváním a ještě zvýšila odhad pro další rok. Další reporty zisků se očekávaly ještě po závěru trhu, kdy je ohlašovaly společnosti Intel a Novellus. Akcie obou podniků během dne také posilovaly a Intel se dokonce dostal znovu na své roční maximum.
• Akcie na amerických trzích nakonec zakončily středeční obchodování v červených číslech, ačkoliv bylo zahájení seance v reakci na dobré výsledky amerických korporací i příznivé ekonomické zprávy ("Béžová kniha" - hodnocení stavu americké ekonomiky - v 10 z 12 sledovaných regionů stoupla ekonomická aktivita) provázeno značným optimismem. Počáteční silné růstové rally technologických titulů odstartoval reportem čtvrtletních hospodářských výsledků i pozitivním výhledem na další období největší světový výrobce polovodičů, firma Intel. Ovšem prodejci, kteří se zalekli dalšího růstu a raději vybírali zisky, dokonale otočili vývoj.
• Také ve čtvrtek určovaly vývoj trhu reportované hospodářské výsledky a makroekonomická data - počet nových žádostí o podporu 380 tis., CPI v souladu s očekáváním, průmyslové zásoby mírně klesaly. Tyto veličiny uklidnily trhy, avšak v USA se investoři uchýlili k realizacím zisků z minulých dnů, alespoň tak to vypadalo v první polovině obchodování. I když v průběhu seance nabraly indexy dech, ohlašované výsledky jednotlivých firem strašily investory až do závěru obchodování. Výsledky IBM ani Caterpillaru, na které se čekalo, nedosáhly ani zdaleka očekávaných hodnot. Propad zaznamenala i Nokia. Na závěrečných hodnotách indexů je patrný smíšený vývoj celého trhu bez dramatických výkyvů.
• V pátek se indexy v úvodu pohybovaly mírně pod čtvrtečními zavíracími hodnotami. Z makroekonomické oblasti byl k dispozici údaj o objemu nově zahájených staveb během měsíce září, který vzrostl na 1888tis. z srpnových 1826tis., a index spotřebitelské důvěry, který vzrostl v říjnu na 89,4 ze zářijových 87,7 (očekávání 88,2). Ve čtvrtek po uzavření trhů oznámily své výsledky společnosti eBay (překonala očekávání a pro další Q zvýšila výhled, avšak snížila odhad pro rok 2004), AMD (překvapivě dosáhl silných výsledků) a Sun Microsystems (zaznamenal meziroční pokles tržeb o 7,7% a ani jeho ziskové výsledky nepřinášejí náznaky zlepšení).

Evropa

• Evropské akciové trhy v pondělí rostly. Dařilo se technologickým akciím, kterým pomohly výsledky americké Motoroly. Díky ní přidaly hlavně výrobci mobilních telefonů Nokia a Ericsson. Dalšími růstovými tituly byly německé Allianz a Munchener Ruck, německá vláda plánuje snížit daně z prodeje akcií z portfolia pojišťoven. Akcie v Evropě v úterý poklesly. Burzy otevíraly růstem v očekávání příznivých hospodářských výsledků zveřejňovaných postupně jednotlivými firmami. Pokles indexu ZEW ale znamenal studenou sprchu a burzy začaly ztrácet. Evropským akciím se ve středu dařilo. Zájem investorů povzbudily příznivé čtvrtletní výsledky hospodaření firem jako např. výrobce počítačových čipů ASML. S ní pak rostly firmy s podobnou výrobou jako Infineon, STMicroeloctronics či holandský Philips. Zájem byl o švédský Ericsson, jehož společný podnik se Sony poprvé vykázal zisk. V růstu pokračoval finanční sektor. Akciové trhy ve čtvrtek v Evropě ztrácely, když firma Nokia zveřejnila své čtvrtletní výsledky. Za 3.Q byly sice podle očekávání, výhled na 4.Q je ale pesimistický. Díky Nokii pak oslabovaly firmy s podobným výrobním zaměřením jako Alcatel, Ericsson nebo Infineon. Zájem o německé finanční tituly jako Commerzbank nebo HVB ale pokračoval. Evropské akciové burzy v pátek před polednem lehce posilovaly zejména díky polovodičovým titulům jako Philips a ASML poté, co američtí a asijští výrobci čipů oznámili dobré hospodářské výsledky. Naopak slábla Munich Re a výrobci chemikálií.