Vyšší produkce tlačí na cenu pšenice

Cena pšenice se v průběhu posledního čtvrtletí roku 2011 pohybovala v obchodním pásmu. Na konci září se bušl obchodoval za 609,25 centu. Poslední den v roce se vyšplhal na úroveň 652,75 centu.

Obr. 1: Cena pšenice v US centech/bušl (Zdroj: Bloomberg)

Cenu pšenice ovlivňovaly v posledním čtvrtletí především zprávy o vyšší úrodě ve světě, které tlačily na cenu. Výnosnosti v řadě pěstitelských zemí překonaly původní odhady. Vyšší úroda se očekává především v regionu Černého moře. Dále pak ve Spojených státech, Indii nebo Kanadě. V EU a v Číně se očekává přibližně stejná úroda jako v předchozí sezóně. Abare očekává růst spotřeby pšenice v sezóně 2011/2012 v oblasti potravin o 1% na 461 milionů tun. Spotřeba v oblasti krmných směsí vzroste o 10% na 126 milionů tun. Odhad USDA za prosinec počítá s celosvětovou produkcí pšenice v sezóně 2011/2012 na rekordní úrovni 689 milionů tun. V sezóně 2010/2011 se produkce pohybovala na úrovni 651,58 milionu tun. Celosvětová spotřeba by se dle odhadů USDA měla pohybovat na úrovni 680,2 milionu tun, což je oproti minulé sezóně nárůst o 4 procenta. Konečné zásoby by se měly pohybovat na úrovni 208,52 milionu tun. Ve srovnání s rokem 2010/2011 se jedná o růst o 4,4%. Na této úrovni by byly zásoby nejvyšší za posledních 10 let.

Z grafu celosvětové produkce, spotřeby a konečných zásob ku spotřebě je zřejmé, že by produkce měla v sezóně 2011/2012 ve světě překonat spotřebu. Konečné zásoby by se měly oproti minulé sezóně zvýšit přibližně o 4,4%. Velmi mírného růstu se dočká ukazatel poměru zásob ku spotřebě (z 30,6% na 30,8%). Z pohledu historie by se měl ukazatel pohybovat těsně nad průměrnou hodnotou za posledních 50 let, která je 29,5%. Poměr zásob ku spotřebě bude druhý nejvyšší za posledních 10 let.

Obr. 2: Celosvětová produkce, spotřeba a poměr konečných zásob ku spotřebě-pšenice (Zdroj: USDA)
 

Komodita byla v posledních měsících ovlivňována především zprávami o dostatečné produkci ve světě. Poměr konečných zásob ku spotřebě naznačuje, že se zásoby nenacházejí na nijak kriticky nízkých úrovních. Produkce by měla v sezóně 2011/12 vzrůst na rekordní úroveň. Spotřeba by měla být nižší. V následujících měsících budou investoři čekat především na březnovou zprávu o osetí v USA. Pšenice se nachází v dlouhodobém downtrendu. V následujících měsících počítáme spíše se širokým obchodním pásmem. Vyloučit ovšem nelze ani další pokles.

Výše uvedené informace jsou převzaty z publikace Colosseum Outlook - unikátního přehledu dění na nejdůležitějších komoditních a finančních trzích, a to včetně očekávaného vývoje. Colosseum Outlook je volně ke stažení.  

NA TUTO ZPRÁVU SE MŮŽE VZTAHOVAT VYHLÁŠKA Č. 114/2006 SB., O POCTIVÉ PREZENTACI INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ. V TÉTO ZPRÁVĚ JE UVEDENA OSOBA, KTERÁ PRO SPOLEČNOST TUTO ZPRÁVU VYTVOŘILA NEBO PŘIPRAVILA. SPRÁVNÍM ÚŘADEM, KTERÝ NAD SPOLEČNOSTÍ VYKONÁVÁ DOZOR, JE ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA. DLE NÁZORU SPOLEČNOSTI NEEXISTUJÍ OKOLNOSTI, KTERÉ BY MOHLY NARUŠIT OBJEKTIVITU TÉTO ZPRÁVY. ODMĚNA OSOB, KTERÉ SE PODÍLELY NA TVORBĚ TÉTO ZPRÁVY, NENÍ ODVOZENA OD OBCHODŮ SPOLEČNOSTI. PŘÍPADNÝ STŘET ZÁJMŮ VE VZTAHU K TÉTO ZPRÁVĚ JE UPRAVEN VNITŘNÍMI PŘEDPISY SPOLEČNOSTI.
VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.