Listopad 2003 na trhu s cennými papíry RM-S

mezi čtyři nejlepší. Pozitivní skutečností je rovněž to, že neustal zájem o obchodování v cenotvorné průběžné aukci, kde se v průměru denně obchodovalo se 78 emisemi a 161,5 milionů korun realizovaných obchodů patří k letošnímu lepšímu průměru. Jedním z paradoxů českého trhu s cennými papíry je to, že zvýšený zájem o koupi neznamená růst kurzů, v listopadu se to projevilo výraznou tendencí hlavního cenového indikátoru trhu RM-S, indexu PK 30, který vykazoval zřetelnou tendenci k poklesu. Na aukčním trhu byl v listopadu největší zájem o akcie ČEZ a Českého Telecomu. V obou případech objem obchodů dosáhl 26 milionů korun, trval i zájem o akcie ISPAT Nová huť, poněkud poklesl zájem o akcie Komerční banky a Unipetrolu. Specifickým trhem v rámci RM-S jsou realizované nabídky převzetí, v listopadu byly především vypořádávány obchody s akciemi Východočeské a Západočeské energetiky. Index PK 30 otevíral listopadový trh na hodnotě 913,50 bodu, ale v průběhu měsíce postupně ztrácel a 19. listopadu definitivně poklesl pod hodnotu devíti set bodů. V žádném dni listopadu se již index nedostal nad hodnotu prvního dne a měsíc uzavíral na hodnotě 887,21 bodu, což bylo o 2,9 % méně než závěrečná říjnová hodnota. Z devatenácti obchodních dnů listopadu měl index mezidenní pokles v jedenácti případech. Největší vliv na listopadový pokles indexu měly akcie Českého Telecomu, které v průběhu listopadu ztratily 6,0 % a měsíc uzavíraly na kurzu 265 korun. Tento vývoj byl do značné míry ovlivněn očekávaným prodejem balíku minoritního vlastníka TelSource, který zvažuje několik způsobů prodeje svého 27 % podílu v Telecomu a investoři se zřejmě obávají přetlaku nabídky a tím i poklesu kurzu. Akcie Komerční banky v listopadu ztratily 5,6 %, když se objem aukčních obchodů s touto emisí snížil oproti říjnu o 22 %. Reakce trhu na velmi příznivé výsledky ČEZ, které ohlásil koncem měsíce (13,2 mld. Kč zisku oproti 6,5 mld. Kč ve stejném období loni), byla neutrální a za celý měsíc akcie ČEZ ztratily 4,0 % a uzavíraly měsíc na kurzu 136 korun. V červených číslech se v meziměsíčním srovnání ocitly i akcie Unipetrolu, ovšem v tomto případě se jedná o poklesy z počátku měsíce, které nebyly v jeho závěru vyrovnány. Celkově Unipetrol ztratil 1,26 %, ovšem v posledním listopadovém týdnu přidal 5,18 % a měsíc uzavíral na 62,90 Kč. Vliv zde zřejmě mělo i prohlášení Fondu národního majetku, který předpokládá privatizaci zhruba na úrovni předešlého pokusu o privatizaci. Největší pokles zaznamenaly v listopadu akcie Software 602, které v meziměsíčním srovnání ztratily 32 % a poklesly na 156 korun. Přes dvacet procent měly pokles kurzu ještě akcie Vulkánu a Minervy Boskovice, těsně pod touto hranicí zůstaly akcie Tatry, které ztratily 17,1 % a uzavíraly měsíc na kurzu 35,30 Kč. Největší růst naproti tomu zaznamenaly akcie MSA, které na trhu RM-S končily. Posledním obchodním dnem s tímto titulem byl poslední listopadový den a akcie MSA dosáhly kurzu 270 korun. Oproti konci října vzrostly o 72 %. Více než čtyřicetiprocentní růst měly akcie ČSAD České Budějovice, Rybářství Třeboň a ISPAT Nová huť. Na konci listopadu bylo na trhu RM-S celkem 236 emisí, z toho bylo 163 emisí společností, tři emise investičních fondů, kde byl opět prodloužen termín jejich přeměny na otevřené podílové fondy, dále bylo na trhu RM-S 9 emisí podílových listů a 61 emisí dluhopisů. V průběhu listopadu byly na trh přijaty dvě emise (dluhopis Fortuna Hotels, akcie On Semiconductor) a vyloučeny byly rovněž dvě emise (Interhotel Voroněž, Koramo Kolín). Ing. Ivan Nápravník RM-SYSTÉM, a.s.