Inflace na začátku roku zrychlila více, než se čekalo

...

Inflace – leden
Inflace na začátku letošního roku výrazně zrychlila na 3,5 % z 2,4 % v prosinci, což je nejvyšší hodnota od prosince 2008 a je také vyšší než očekávání (J&T: 3,1 %; trh: 3,2 %). Meziměsíčně cenová hladina vzrostla o 1,8 %, kdy fakticky celý růst tvořily administrativní úpravy cen (energie, deregulace) a zvyšování DPH z 10 % na 14 %. Příspěvek DPH k celkovému růstu byl 1,1 p.b. Z hlediska jednotlivých položek byly dominantní vyšší ceny v položce bydlení (3,2 % m/m; příspěvek k růstu 0,9 p.b.), na začátku roku se zvyšovaly ceny elektřiny a zemního plynu (shodně o 4,2 %) a došlo k další deregulaci nájmů (5,7 %). Současně kvůli DPH pokračoval silný růst cen potravin (2,2 %; příspěvek 0,3 p.b.). Nové rekordní úrovně dosáhly ceny pohonných hmot, což se projevilo dalším růstem v položce doprava (1,8 %; příspěvek 0,2 p.b.). Tradiční růst cen na začátku roku vykázaly téměř všechny položky, ale celkové změny byly malé a výrazné překvapení nepřinesly. Kvůli sezónním výprodejům poklesly pouze ceny oděvů a obuvi (-4,3 % ).

Ve struktuře je celková meziroční inflace tvořena 3 položkami – cenami energií u bydlení (příspěvek 1,5 p.b.), dražšími potravinami (1,1 p.b.) a růstem cen pohonných hmot (0,4 p.b.). Jinými slovy velkou roli hrají administrativní úpravy a ceny komodit, a proto ani vyšší úroveň celkové inflace nepřiměje ČNB k reakci. I nadále tak očekáváme, že úrokové sazby zůstanou celý rok beze změny. Celoroční průměrná inflace by letos měla dosáhnout 3,6 %.

Devizový trh přešel výsledky bez reakce, pouze kvůli vyšší nervozitě na evropských trzích koruna oslabila v ranním obchodování o 10 haléřů na 25,30 CZK/EUR.