Kapitálové trhy 50. týden - souhrn

Vývoj obchodování na kapitálových trzích ve dnech 8. - 12. 12. 2003

Spojené státy

• Pondělní obchodování na amerických trzích skončilo v pozitivním teritoriu díky rally, hlavně na NYSE, v závěru obchodování. Zájem investorů se soustředil na výrobce spotřebního zboží, rostly proto akcie CocaCola, International Paper, Johnson&Johnson nebo General Motors. Nejasný vývoj během dne byl přičítán úternímu zasedání FOMC. Přestože se neočekávala žádná změna úrokových sazeb, jelikož aktuální předpoklady naznačují zvýšení sazeb v polovině přístího roku. Investoři vyčkávali hlavně na doprovodné komentáře od tvůrců americké monetární ekonomiky.
• Přestože vstup do úterního obchodování byl úžasný a DJIA se přehoupl přes hranici 10 tis. bodů, trhy nakonec zakončily v červených číslech. Počáteční růst podpořily zprávy z firemního sektoru. Texas Instruments zvýšil odhad zisku i tržeb. General Motors, Dow Chemical a International Paper obdržely zvýšený rating. Poté však vývoj nabral opačný směr a trhy se propadly. Zejména Nasdaq marně čelil prodejnímu tlaku. V poslední době je vidět znatelný odliv investic z technologií k cyklickým titulům. Po ohlášení výsledků zasedání FOMC trhy dále propadly přesto, že nedošlo ke změně úrokových sazeb a doprovodný komentář byl v rámci očekávání.
• Americké akcie zakončily středeční seanci, která postrádala přesvědčivý směr vývoje, mírným poklesem. Obchodování na trzích postrádalo jakoukoliv makroekonomickou zprávu a firemních zpráv bylo také poskrovnu. Proto se investoři snažili vypořádat s úterním rozhodnutím Fedu ponechat klíčové úrokové sazby na historických minimech a taktéž i s následným doprovodným komentářem. Někteří ekonomové upozorňují s ohledem na doprovodný komentář, že Fed je připraven rozhodnout o zvýšení sazeb. Nejúspěšnějším titulem z indexu DJIA byla SBC Communication. Zpevnily také IBM a Philip Morris. Největší propad zaznamenal maloobchodní řetězec Home Depot.
• Po několika dnech neurčitého vývoje se trhy ve čtvrtek posunuly vzhůru. DJIA dosáhl dalšího ročního maxima a od roku 2002 poprvé zavíral nad hranicí 10000 bodů. Trhy byly pozitivně naladěny díky příznivým makro datům. Nejvíce potěšily silné maloobchodní prodeje za listopad. Ty vzrostly o 0,9% oproti odhadu 0,7%. Firemní zásoby vzrostly o 0,4 % a rovněž růst exportních a importních cen nedává deflaci šanci. Zklamáním byl pouze počet nových žadatelů o podporu v uplynulém týdnu ve výši 378 000. Trhy očekávaly hodnotu 359 000. Ve čtvrtek si také lehce polepšil i dolar
• V pátek trhy pokračovaly v úvodu v euforickem růstu a DJIA dále rostl nad 10-ti tis. body. Brzy však přišlo rozčarování, když index spotřebitelské důvěrz dle University of Michigan za prosinec překvapivě poklesl na 89,6, z předchozich 93,7 (očekávání 96,0). Index výrobních cen (PPI) poklesl v listopadu o 0,3 %. Analytici očekávali růst 0,1 %. Jádrový index, očištěný o volatilní ceny potravin a energií, poklesl o 0,1 %, oproti odhadům analytiků pro nulovou změnu. Obchodní deficit se mírně zvýšil na 41,77 miliardy dolarů. Zisky si připsaly akcie Adobe Systems poté, co spolčenost reportovala zvýšení zisku ve 4.Q oproti minulému roku. Zvýšila také odhad pro další čtvrteltí.

Evropa

• Evropské akciové trhy v pondělí ztrácely, když hlavním důvodem byly obavy investorů ze silného eura, které způsobí těžkosti exportně orientovaným společnostem. Ztrácely německé automobilky, kteří realizují část svých prodejů v USA. Pokračovalo oslabování výrobců počítačových čipů. Evropské trhy v úterý rostly. Pozornost investorů byla upřena na výsledky zasedání FOMC. V popředí zájmu byly ropné společnosti (Royal Dutch, Total i Statoil). Přidaly ceny akcií aerolinek po zprávě o růstu počtu cestujících. Ve středu postihl evropské trhy opět propad. Výprodeje postihly tentokrát především telekomunikace, když holandský operátor KPN oznámil nepříliš pozitivní zprávu týkající se vývoje tržeb pro rok 2004. Ztrácely i německý a francouzský telekom. Oslaboval také bankovní sektor. Evropský akciový trh ve čtvrtečním obchodování rostl. Oslabení eura podpořilo akcie výrobců automobilů (BMW, VW). Po zvýšení prodejů vzrostly akcie italské Fiat. Očekávané zvýšení poptávky po elektronických komponentech podpořilo zájem investorů o jejich výrobce (STMicroelectronics, Infineon, ASML). Evropské akcie během pátečního obchodování posilovaly. Příkladem jim šlo čtvrteční obchodování na amerických trzích. Posilovaly automobilky, němečtí pojišťovací giganti Allianz a Munich Re. Zpevňovaly i technologické tituly, když Infineon těžil ze zvýšeného odhadu celosvětového vývoje poptávky po osobních počítačích v letošním roce.