Zhrnutie týždňa: dlhopisy podľahli extrémnemu výpredaju

V uplynulom týždni bol na finančných a komoditných trhoch zaujímavý predovšetkým obrovský výpredaj štátnych dlhopisov stabilných krajín, ako sú USA, či Nemecko. Dôvodom je opadnutie strachu investorov, ktorí presúvajú kapitál do výnosnejších tried aktív a zbavujú sa bezpečných investícií. Americké a európske akciové indexy zaznamenali vďaka zlepšeniu nálady významný rast cien. Výpredaju podľahli aj drahé kovy. Prudký pokles ceny nastal hlavne v prípade zlata, ktoré je tiež považované za bezpečný finančný prístav. Silný vzostupný trend pozorujeme naďalej v prípade ceny sóje, ktorej ponuka na svetovom trhu sa znižuje.

V tomto týždni sa konalo zasadanie FEDu, ktorý uviedol, že „miera nezamestnanosti poznateľne poklesla, aj keď je stále zvýšená“. Pravdepodobnosť ďalšieho rozšírenia programu nákupu štátnych dlhopisov sa preto znížila. V Spojených štátoch boli uverejnené údaje o inflácii. Medziročný rast cien tu stagnuje na úrovni 2,9 %. Inflačné tlaky povzbudzujú predovšetkým vysoké ceny pohonných hmôt. Ministerstvo financií USA uviedlo, že zahraniční investori nakúpili v januári americké dlhodobé cenné papiere za 101 miliárd USD. Štatistika výrazne prekonala očakávania analytikov, ktorí predpokladali nákupy na úrovni 38,5 miliardy dolárov.

Na menových trhoch sa naďalej darí americkému doláru, pre ktorý sú priaznivé informácie o silnej hospodárskej expanzii USA. Prudký výpredaj pokračuje v prípade japonského jenu. Pre jeho hodnotu je negatívny obrovský dlh krajiny (pomer dlhu k HDP je momentálne 230 %), na čo upozorňujú už i samotní vládni predstavitelia. Yasushi Kinoshita z Ministerstva financií Japonska uviedol, že kvôli vysokej držbe štátnych dlhopisov japonskými finančnými inštitúciami je tamojší finančný trh viac náchylný na šoky ako Európa.

V sektore drahých kovov je jednoznačne najslabšie zlato, čo je spôsobené útekom investorov z bezpečných aktív. Optimizmus investorov i domácností rýchlo rastie. Index spokojnosti spotrebiteľov vydávaný agentúrou Bloomberg poskočil na štvorročné maximum. Pre platinu a paládium sú negatívne údaje o veľmi nízkych predajoch áut v Európe. Európska asociácia výrobcov automobilov uviedla, že vo februári sa registrácie nových osobných vozidiel v EU27 znížili medziročne o 9,7 percenta na 888 878 kusov. V prvých dvoch mesiacoch nastal medziročný pokles o 8,3 percenta.

Cena ropy mierne poklesla. Dôvodom sú správy, že USA a Veľká Británia zvažujú uvoľnenie strategických ropných rezerv, keďže v oboch krajinách sú ceny pohonných hmôt veľmi vysoké. Výraznejší rast produkcie ropy vo svete sa v súčasnosti neočakáva, keďže voľné ťažobné kapacity sú relatívne nízke. Cena amerického zemného plynu stagnovala napriek údajom o obrovských zásobách. Tie sú v USA o 46 percent vyššie oproti minulému roku.

V sektore obilnín a olejnín je naďalej najsilnejšia sója. Podporujú ju informácie o suchu v Južnej Amerike a vysokom dopyte Číny. V týždni končiacom 8. marca bolo z USA vyvezených do Číny 15,1 milióna bušlov sóje, čo je sedemnásobne viac oproti rovnakému týždňu pred rokom. Asociácia indonézskych výrobcov múky uviedla, že štvrtá najľudnatejšia krajina sveta by v tomto roku mala zvýšiť import pšenice o 6 % na 6,6 milióna ton. Indonézia je najväčším ázijským importérom tejto komodity.

Medzi potravinami sa v posledných dňoch nedarilo kakau a káve. Naopak nahor poskočila cena cukru. Zlacňovanie kakaa je spôsobené informáciami o dažďoch v západnej Afrike, ktorá dodáva takmer 70 % celosvetovej ponuky tejto komodity. Vo februári bol v Pobreží slonoviny o 11 % vyšší úhrn zrážok. Podľa poradenskej spoločnosti CoffeeNetwork by sa celosvetová úroda kávy mala v sezóne 2012/13 (začne v októbri) zvýšiť na rekordných 146 miliónov vriec. V tejto sezóne bude úroda pravdepodobne 135 miliónov vriec. Vďaka vysokej produkcii by sa celosvetový trh s kávou mal vrátiť do prebytku.

Akcie smerujú nahor vďaka údajom o zlepšovaním hospodárskeho vývoja v USA. Americké firmy generujú veľa hotovosti, preto zvyšujú dividendy a programy spätných nákupov akcií. Podľa údajov Standard & Poor’s sa dividenda indexu S&P 500 zvýšila na rekordných 29,02 USD. Potenciál na ďalší výrazný rast dividend ešte existuje, keďže americké spoločnosti vyplácajú na dividendách len 30 % zisku. Dlhodobý priemer je 52 %. Najzaujímavejším titulom bol opäť Apple, ktorého cena za akciu dosiahla hranicu 600 USD. Tržná kapitalizácia spoločnosti je už väčšia ako tržná kapitalizácia všetkých verejne obchodovaných maloobchodných spoločností v USA. Americkým akciám pomohli aj informácie o dobrom výsledku stress testov komerčných bánk.

NA TUTO ZPRÁVU SE MŮŽE VZTAHOVAT VYHLÁŠKA Č. 114/2006 SB., O POCTIVÉ PREZENTACI INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ. V TÉTO ZPRÁVĚ JE UVEDENA OSOBA, KTERÁ PRO SPOLEČNOST TUTO ZPRÁVU VYTVOŘILA NEBO PŘIPRAVILA. SPRÁVNÍM ÚŘADEM, KTERÝ NAD SPOLEČNOSTÍ VYKONÁVÁ DOZOR, JE ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA. DLE NÁZORU SPOLEČNOSTI NEEXISTUJÍ OKOLNOSTI, KTERÉ BY MOHLY NARUŠIT OBJEKTIVITU TÉTO ZPRÁVY. ODMĚNA OSOB, KTERÉ SE PODÍLELY NA TVORBĚ TÉTO ZPRÁVY, NENÍ ODVOZENA OD OBCHODŮ SPOLEČNOSTI. PŘÍPADNÝ STŘET ZÁJMŮ VE VZTAHU K TÉTO ZPRÁVĚ JE UPRAVEN VNITŘNÍMI PŘEDPISY SPOLEČNOSTI.
VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.