Dluhopisy – Futures kontrakt 10letého T-Note

Futures kontrakt 10letého T-Note dnes posiluje o 0,3% d/d na 129,2 po včerejším večerním otřesu na trzích spojeným se zápisem ze zasedání Fedu o úrokových sazbách 13.března. Cena dluhopisového nástroje se nyní pohybuje 0,5% ve srovnání s cenou před zveřejněním dokumentu, zpět pod 200 MA (129,6), který potvrdil určitý posun Fedu v pohledu na ekonomiku a tím i neochotu dále uvolnit ultraexpanzivní monetární politiku. Dolar po zprávě značně posílil, akcie a zlato oslabily.

Trh se nicméně udržel nad důležitou podporou 129,0 respektive 128,4 (parabolický SAR), což stále umožňuje krátkodobě, v dalších týdnech limitovat včerejší ztráty. Důvodem je taky skutečnost, že včerejší obchodování může být přehnané. Šéf Fedu Bernanke totiž po zasedání Fedu během druhé poloviny března možnost dalšího posílení monetární expanze naznačil. Rezistencemi jsou 130,0 a 130,7.

Celkově v posledních měsících medvědích signálů výrazně přibylo. Cena opustila symetrický trojúhelník formovaný od začátku roku, klesla pod 100 a 200 MA respektive několik podpor Fibonacciho stupnice a dolní hranici půl roku obchodovaného poměrně úzkého pásma 129,2-132,3. Další výzvou pro trh tak není nic menšího než hlavní podpora 127,2, cena kotovaná naposled v srpnu respektive říjnu 2011.

Významný obrat sentimentu a technického momentu a růst citlivosti trhu vůči novým klíčovým makroekonomickým informacím nastal s výprodeji po obecně solidních datech americké aktivity respektive zmíněných signálech neochoty Fedu dále posilovat ultraexpanzivní monetární politiku. Interpretace komentářů Fedu a případného posunu americké monetární politiky je ale pro trh oříškem. Sám šéf Fedu Bernanke během měsíce dvakrát rozčeřil hladiny trhů, když poskytl trhům protichůdné impulsy. Koncem února nejprve nezmínil další vlnu monetární expanze, jeho komentáře v posledních dnech ale tuto možnost, dle tržních interpretací, opět dostaly do hry. Fundamentální vývoj může vést k obratu dlouhodobě stále býčího technického vývoje a sentimentu.

Trh bude dnes sledovat hlavně rozhodnutí ECB o úrokových sazbách (13.45 SEČ) respektive tiskovou konferenci k rozhodnutí (14.30 SEČ). Od ECB se nyní nečekají větší změny současné ultramonetární politiky vzhledem potížím ekonomiky (na hraně recese) a finančních trhů Eurozóny. Další důležitou událostí dne bude březnový index ISM služeb USA (16.00 SEČ), který by měl ukázat mírné oslabení růstu aktivity odvětví, ten byl ale měl zůstat stále  silný.

Josef Kvarda

Analytik