Drobní investori pristupujú k investovaniu ako k hazardu – chcú zábavu

S rastom ekonomického blahobytu sa zvyšuje dopyt po zábave a rekreácii. Finančné a komoditné trhy poskytujú dostatočné vzrušenie a sú veľmi ľahko prístupné. Preto nie je prekvapujúce, že malí investori si otvárajú u makléra účet len preto, aby si z pohodlia domova mohli zahazardovať. Arvid Hoffmann a Hersh Shefrin vo svojej štúdii „Are Individual Investors Abandoning Fundamental Analysis?“ skúmajú správanie holandských drobných investorov.

Hoffmann a Shefrin použili vzorku 5500 retailových klientov, ktorí mali v období od januára 2000 do marca 2006 otvorený účet u diskontného brokera. Výsledky porovnali z podobnou štúdiou vykonanou v USA v rokoch 1964 až 1970 (Lease, Levellen, Schlarbaum: „The Individual Investor: Attributes and Attitudes“). V tomto staršom prieskume však boli použité údaje klientov full-service brokera.

Fundamentálnu analýzu praktikuje v súčasnosti len približne 10 % drobných investorov využívajúcich diskontného brokera. Technickú analýzu používa takmer 25 %. Skoro 20 % však spolieha len na vlastnú intuíciu, čo je zarážajúco vysoká hodnota. Pred 40 rokmi využívalo viac ako 40 % drobných investorov fundamentálnu analýzu a 25 % dalo na radu profesionála (full-service brokeri poskytujú klientom na rozdiel od diskontných brokerov aj investičné doporučenia). Na intuíciu vtedy dalo len málo ľudí.

Graf č. 1: Podľa čoho investujú drobní investori teraz a v rokoch 1964-70 (zdroj: Hoffmann, Shefrin)

Na otázku o primárnom investičnom cieli odpovedalo v súčasnosti takmer 40 % klientov, že to je zhodnotenie kapitálu. Takmer rovnaký počet ľudí však indikoval, že na trhy ide predovšetkým s cieľom zabaviť sa a zahazardovať si. V štúdii vykonanej pred štyridsiatimi rokmi mali investori zoradiť jednotlivé ciele podľa dôležitosti. Zhodnotenie kapitálu dostalo najvyššiu známku, naopak zábava bola až na konci rebríčka investičných cieľov.

Graf č. 2: Ciele investorov teraz a v rokoch 1964-70 (zdroj: Hoffmann, Shefrin)

Veľmi zaujímavé je rozdelenie investičných cieľov podľa veľkosti účtov. Najmenší investori s portfóliom okolo 25 tisíc eur berú investovanie ako svoju zábavu – koníček. Naopak veľkí investori majú ako primárny cieľ zhodnotenie kapitálu, prípadne šetrenie na dôchodok.

Graf č. 3: Ciele súčasných investorov podľa veľkosti portfólia (zdroj: Hoffmann, Shefrin)

Medzi ďalšie zistenia štúdie patrí:
1.Portfólia investorov využívajúcich technickú analýzu sú charakteristické vyšším obratom, vyššou koncentráciou pozícií, nižšími ziskami a vyšším rizikom.
2.Portfólia investorov spoliehajúcich na intuíciu sú charakteristické vyšším obratom a rizikom.
3.Portfólia investorov, ktorých primárny cieľ je špekulácia, dosahujú vyšší obrat a riziko.

Investori majú v súčasnosti vďaka online diskontným brokerom veľmi jednoduchý prístup na finančné a komoditné trhy, čo otupuje prirodzenú ostražitosť. Nepozorným prístupom k investovaniu sa peniaze môžu veľmi rýchlo „vypariť“. Seriózni investori, ktorí si na trhu nechcú len uspokojiť svoju hráčsku vášeň, by mali venovať veľa času štúdiu a výskumu trhov. Pre tých, čo čas nemajú, je vhodná full-service služba, prípadne profesionálna správa aktív. Za vyšší poplatok sú v tomto prípade investori odmenení metodickým prístupom k umiestňovaniu finančných prostriedkov.

NA TUTO ZPRÁVU SE MŮŽE VZTAHOVAT VYHLÁŠKA Č. 114/2006 SB., O POCTIVÉ PREZENTACI INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ. V TÉTO ZPRÁVĚ JE UVEDENA OSOBA, KTERÁ PRO SPOLEČNOST TUTO ZPRÁVU VYTVOŘILA NEBO PŘIPRAVILA. SPRÁVNÍM ÚŘADEM, KTERÝ NAD SPOLEČNOSTÍ VYKONÁVÁ DOZOR, JE ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA. DLE NÁZORU SPOLEČNOSTI NEEXISTUJÍ OKOLNOSTI, KTERÉ BY MOHLY NARUŠIT OBJEKTIVITU TÉTO ZPRÁVY. ODMĚNA OSOB, KTERÉ SE PODÍLELY NA TVORBĚ TÉTO ZPRÁVY, NENÍ ODVOZENA OD OBCHODŮ SPOLEČNOSTI. PŘÍPADNÝ STŘET ZÁJMŮ VE VZTAHU K TÉTO ZPRÁVĚ JE UPRAVEN VNITŘNÍMI PŘEDPISY SPOLEČNOSTI.
VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.