Akú finančnú páku využívajú najznámejšie hedgeové fondy?

Finančná páka je dvojsečná zbraň. Keď sa cena aktív pohybuje podľa očakávaní investora, tak zvyšuje jeho zisky. Naopak pri nepriaznivom vývoji cien sú straty investora vyššie. Nie je nutné vyhýbať sa páke za všetkých okolností, avšak je dôležité uvedomiť si jej výhody i nevýhody. Hedgeové fondy a ostatní profesionálni investori s radosťou finančnú páku využívajú a už ju zvýšili na podobnú úroveň, akú dosahovali pred pádom Lehman Brothers v roku 2008.

Podľa novej legislatívy musia hedgeové fondy v USA poskytovať podrobnejšie údaje o svojej investičnej politike, čo nám umožňuje aspoň trochu nahliadnuť do ich „kuchyne“. Mimo iné musia uverejňovať celkový objem aktív, ktoré spravujú. Do toho sú zahrnuté i pozície obstarané pomocou úverov, short sell pozície, či hedging. Predtým uverejňovali len čisté aktíva, teda objem vkladov od investorov upravený o prípadné zisky a straty.

Z 50 najväčších hedgeových fondov v USA uverejnilo celkovú i čistú pozíciu 38 fondov. Tie spolu obhospodarujú aktíva za 949 miliárd USD, pričom ich čisté aktíva sú 422 miliárd dolárov. Priemerná finančná páka je teda 2,25. využitie finančnej páky sa však medzi jednotlivými fondami výrazne líši, čo do značnej miery závisí od investičnej stratégie. Fondy, ktoré sú v kategórii Long/short equity, používajú približne dvojnásobnú finančnú páku. Fondy zameriavajúce sa na arbitráže sa neboja používať i desaťnásobnú páku. Pri arbitrážach sa sledujú malé cenové pohyby, ktoré by bez páky znamenali pre investora len podpriemerný zisk.

Tab č. 1: Celkové, čisté aktíva a finančná páka vybraných hedgeových fondov (zdroj: Bloomberg)

Drobní investori by sa mali poučiť z uvedenej tabuľky hedgeových fondov, ktoré dlhodobo dosahujú nadpriemerné zisky. Často sa stáva, že v snahe vygenerovať čo najskôr veľký zisk používajú retailoví investori nezmyselne vysokú finančnú páku. I drobné korekcie na trhu potom majú extrémne negatívny dopad na výkonnosť investičného portfólia. Dlhodobo veľmi atraktívne výnosy sa dajú dosahovať aj s maximálnou pákou 2:1.

NA TUTO ZPRÁVU SE MŮŽE VZTAHOVAT VYHLÁŠKA Č. 114/2006 SB., O POCTIVÉ PREZENTACI INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ. V TÉTO ZPRÁVĚ JE UVEDENA OSOBA, KTERÁ PRO SPOLEČNOST TUTO ZPRÁVU VYTVOŘILA NEBO PŘIPRAVILA. SPRÁVNÍM ÚŘADEM, KTERÝ NAD SPOLEČNOSTÍ VYKONÁVÁ DOZOR, JE ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA. DLE NÁZORU SPOLEČNOSTI NEEXISTUJÍ OKOLNOSTI, KTERÉ BY MOHLY NARUŠIT OBJEKTIVITU TÉTO ZPRÁVY. ODMĚNA OSOB, KTERÉ SE PODÍLELY NA TVORBĚ TÉTO ZPRÁVY, NENÍ ODVOZENA OD OBCHODŮ SPOLEČNOSTI. PŘÍPADNÝ STŘET ZÁJMŮ VE VZTAHU K TÉTO ZPRÁVĚ JE UPRAVEN VNITŘNÍMI PŘEDPISY SPOLEČNOSTI.
VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.