Průzkum Barron´s-portfolio manažeři se obávají dluhopisů, věří akciím

Magazín Barron´s v uplynulých dnech provedl rozsáhlý průzkum mezi americkými portfolio manažery (Barron´s Big Money Poll). Výsledky stojí bezesporu za pozornost. Naznačují náladu mezi profesionálními správci peněz. Z výzkumu vyplývá, že evropské problémy se zdají být o něco více zvládnutelné, korporátní sektor je finančně zdravý a nízké úrokové sazby podpořily zájem o riziková aktiva.

Celých 55% dotázaných má pozitivní (bullish – 51%) až velmi pozitivní (very bullish – 4%) investiční výhled pro následující rok. Pouhých 14% oslovených portfolio manažerů má negativní (bearish – 12%) až velmi negativní (very bearish – 2%) výhled. Většina oslovených věří nadále v růst akcií. Manažeři s pozitivním výhledem očekávají, že index DJIA vzroste do konce roku o 6% na 13 756 bodů (S&P500 o 6% na 1456 bodů). Manažeři s negativním výhledem očekávají DJIA na konci roku na úrovni 12 185 bodů (S&P 500 na úrovni 1301 bodů). 46% oslovených považuje současné akciové trhy za podhodnocené, 41% považuje akcie za férově oceněné, 13% za nadhodnocené. Zisk společností v indexu S&P 500 by se měl v roce 2012 zvýšit o 9,4%. Přibližně 62% portfolio manažerů uvedlo, že jejich klienti očekávají další růst akcií. To také částečně vysvětluje, proč 84% manažerů hodlá v následujících 6-12 měsících nakupovat akcie. Jako nejlepší akciový sektor pro následujících 6-12 měsíců označili manažeři technologický a finanční sektor. Nejhorším by měl být sektor utilit. Nejpreferovanějšími akciemi pro následujících 6-12 měsíců jsou akcie společnosti Apple, Bank of America, Microsoft, Corning Glass, Ford, General Electric a Salesforce.com. Velmi zajímavý byl ovšem výsledek odpovědí na otázku, které akcie považují manažeři za nejvíce předražené. Nejčastěji byly uváděny akcie firmy Apple, Amazon.com, Salesforce.com, LinkedIn, Netflix, Facebook (založeno na odhadech ceny IPO), Bank of America a Groupon. Stojí za pozornost, že nejpreferovanějšími akciemi jsou firmy Apple, Bank of America a Salesforce.com, zároveň jsou však považovány za nejvíce předražené. 51% oslovených je přesvědčeno, že se v následujících 6-12 měsících bude nejvíce dařit americkým akciím. Následují rozvíjející se trhy (29%), Japonsko (10%) a Evropa (9%). 49% manažerů očekává, že analytici sníží odhady zisku pro společnosti v indexu S&P 500 pro rok 2012, 34% počítá se zvýšením a 17% se stagnací.

Obrázek 1: Barron´s Big Money Poll (Zdroj: Barron´s)

Za nejúspěšnější třídu aktiv v následujících 6-12 měsících považují manažeři akcie (73% oslovených), dále pak nemovitosti (10% oslovených) a drahé kovy (7% oslovených). Naopak nejhorší třídou aktiv by měly být podle 59% manažerů dluhopisy, drahé kovy (16%) a hotovost (13%).

Na otázku ohledně inflace či deflace se 52% oslovených přiklonilo k inflačnímu scénáři a 4% k deflačnímu. 18% očekává stagflaci. Celých 55% manažerů neschvaluje současnou měnovou politiku Fedu.

Za největší možnou hrozbu je považována politická nejistota v USA (17% oslovených), dále pak možné zpomalení hospodářského růstu (15%), geopolitická rizika (15%) a zpomalení Číny (11%).

59% oslovených portfolio manažerů je přesvědčeno, že svou výkonností překoná index S&P 500.

Obrázek 2: Barron´s Big Money Poll - Současný stav portfolií manažerů, očekávaná alokace do jednotlivých tříd aktiv za 6 a 12 měsíců a očekávaná výnosnost za 12 měsíců (Zdroj: Barron´s)

Z výsledku výzkumu je zřejmé, že odpovědi portfolio manažerů si často protiřečí. Nálada je poměrně pozitivní, přičemž nejvíce důvěry se z hlediska výkonnosti vkládá do amerických akcií. Zarážející je naopak extrémní pesimismus v případě dluhopisů. Za pozornost stojí i značný optimismus v případě technologického sektoru. Zarážející jsou názory na akcie společností Apple, Bank of America a Salesforce.com, které manažeři považují za nejpreferovanější pro následujících 6-12 měsíců, ale zároveň je považují za nejvíce předražené.
 

NA TUTO ZPRÁVU SE MŮŽE VZTAHOVAT VYHLÁŠKA Č. 114/2006 SB., O POCTIVÉ PREZENTACI INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ. V TÉTO ZPRÁVĚ JE UVEDENA OSOBA, KTERÁ PRO SPOLEČNOST TUTO ZPRÁVU VYTVOŘILA NEBO PŘIPRAVILA. SPRÁVNÍM ÚŘADEM, KTERÝ NAD SPOLEČNOSTÍ VYKONÁVÁ DOZOR, JE ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA. DLE NÁZORU SPOLEČNOSTI NEEXISTUJÍ OKOLNOSTI, KTERÉ BY MOHLY NARUŠIT OBJEKTIVITU TÉTO ZPRÁVY. ODMĚNA OSOB, KTERÉ SE PODÍLELY NA TVORBĚ TÉTO ZPRÁVY, NENÍ ODVOZENA OD OBCHODŮ SPOLEČNOSTI. PŘÍPADNÝ STŘET ZÁJMŮ VE VZTAHU K TÉTO ZPRÁVĚ JE UPRAVEN VNITŘNÍMI PŘEDPISY SPOLEČNOSTI.
VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.