Zhrnutie týždňa: komodity a akcie raketovo zdražujú

Uplynulý týždeň sa niesol v znamení obrovských záchranných opatrení v Európe a Spojených štátoch. Každému investorovi je momentálne jasné, že centrálne banky a politici nenechajú ekonomiky padnúť a stimuly budú poskytovať dovtedy, kým nenastane silná globálna konjunktúra. Ceny všetkých rizikovejších aktív vystrelili nahor. Naopak oslabili bezpečné aktíva, akými sú napríklad americké a nemecké štátne dlhopisy. Na menových trhoch sa darilo nedolárovým menám.

Na začiatku týždňa Spolkový ústavný súd rozhodol, že vznik Európskeho stabilizačného mechanizmu v objeme 500 miliárd EUR nie je v rozpore s nemeckou ústavou. Podľa verdiktu súdu môže Nemecko prispieť maximálne čiastkou 190 miliárd EUR, pričom tento limit môže byť zmenený rozhodnutím parlamentu. Vzniku ESM už prakticky nič nestojí v ceste. Očakáva sa, že začne fungovať od začiatku októbra. Druhou významnou udalosťou bolo zasadanie FEDu, ktorý oznámil tretí program kvantitatívneho uvoľňovania. V ňom každý mesiac umiestni 40 miliárd USD do cenných papierov zaistených hypotékami. Taktiež uviedol, že extrémne nízke úrokové sadzby ponechá na súčasnej úrovni až do polovice roku 2015 a že v prípade potreby rozšíri nákupy aj na iné cenné papiere.

Americký dolár podľahol výpredaju. Európske meny prudko zdražili. Spomenuté záchranné opatrenia zatlačili do ústrania veľmi negatívne informácie zo Španielska o raste dlhu v druhom štvrťroku na 76 % z HDP. V predchádzajúcich troch mesiacoch to bolo ešte len 73 %. Vzhľadom k veľmi zlej hospodárskej situácii v krajine (ceny domov tu padajú medziročne o rekordných 14,4 %) sa očakáva, že Španielsko bude prvým štátom, ktorý požiada o poskytnutie pomoci z ESM.

Drahé kovy patria momentálne medzi najsilnejšie komodity. Zlato atakuje tohtoročný rekord, ktorý bol dosiahnutý vo februári. Centrálne banky od USA až po Čínu uvoľňujú menovú politiku. Objem lacných peňazí v obehu vďaka tomu stále rastie. Celkový objem čínskymi bankami poskytnutého financovania vrátane mimobilančných položiek sa zvýšil medziročne o 16 % na 1,24 bilióna juanov. Pre cenu platiny sú priaznivé pokračujúce nepokoje v Južnej Afrike. Robotníci v bani Marikana (patrí firme Lonmin) sa stále nevrátili do práce. Kvôli vlne násilia bola zastavená i produkcia v bani Rustenburg, ktorá patrí spoločnosti Anglo American Platinum. V celej krajine už nepracuje približne 43 000 baníkov.

Rope sa tiež darilo a pokorila psychologickú hranicu 100 dolárov za trójsku uncu. Podporou je nielen uvoľnenie menovej politiky, ale aj zvýšenie napätia na Blízkom východe a v Severnej Afrike. Trh je však zatiaľ dobre zásobený touto komoditou. Zásoby v USA vzrástli v týždni končiacom 7. septembra o 2 milióny barelov. Analytici predpokladali pokles o 3 milióny barelov.

V sektore obilnín a olejnín pozorujeme stagnáciu, prípadne mierny rast cien. Ministerstvo poľnohospodárstva USA vydalo novú WASDE správu. Najvýraznejšia zmena odhadu bola uverejnená v prípade bavlny. U nej sa predpokladajú konečné zásoby na úrovni 76,5 milióna balov (augustový odhad počítal so zásobami 74,7 milióna balov).

Potravinám stále kraľuje kakao, ktorého cena stabilne rastie. Príčinou je sucho na Pobreží slonoviny a v Ghane. V posledných dvoch týždňoch tu podľa meteorológov spadlo 40 až 60 percent normálneho objemu dažďových zrážok. Darilo sa i káve. Dôvodom bol víkendový komentár kolumbijského ministra poľnohospodárstva Juana Camila Restrepa ohľadom tohtoročnej úrody. Restrepo uviedol, že v tomto roku by krajina mala dodať 9 miliónov vriec oproti 9,5 miliónom, ktoré predpovedala vláda na začiatku septembra.

Akciové indexy v USA vyrazili na niekoľkoročné maximá. Rekordné ceny z roku 2007 sú už veľmi blízko (index S&P 500 je približne 7 % pod maximom). Darí sa predovšetkým finančným spoločnostiam a cyklicky orientovaným firmám. Na nový rekord sa vyšplhala cena akcií spoločnosti Apple, ktorá odtajnila svoj nový telefón iPhone 5. V piatok boli pre americké akcie podporou i údaje o maloobchodných predajoch v Spojených štátoch. V auguste vzrástli medzimesačne o 0,9 %, čo prekonalo očakávania analytikov na úrovni 0,8 %. Americké domácnosti sú dobre naladené a chcú zvyšovať svoje výdaje.

NA TUTO ZPRÁVU SE MŮŽE VZTAHOVAT VYHLÁŠKA Č. 114/2006 SB., O POCTIVÉ PREZENTACI INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ. V TÉTO ZPRÁVĚ JE UVEDENA OSOBA, KTERÁ PRO SPOLEČNOST TUTO ZPRÁVU VYTVOŘILA NEBO PŘIPRAVILA. SPRÁVNÍM ÚŘADEM, KTERÝ NAD SPOLEČNOSTÍ VYKONÁVÁ DOZOR, JE ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA. DLE NÁZORU SPOLEČNOSTI NEEXISTUJÍ OKOLNOSTI, KTERÉ BY MOHLY NARUŠIT OBJEKTIVITU TÉTO ZPRÁVY. ODMĚNA OSOB, KTERÉ SE PODÍLELY NA TVORBĚ TÉTO ZPRÁVY, NENÍ ODVOZENA OD OBCHODŮ SPOLEČNOSTI. PŘÍPADNÝ STŘET ZÁJMŮ VE VZTAHU K TÉTO ZPRÁVĚ JE UPRAVEN VNITŘNÍMI PŘEDPISY SPOLEČNOSTI.
VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.