Čeká nás oslabení PLN?

Polská centrální banka (NBP) dnes bude na svém zasedání rozhodovat o výši úrokových sazeb. Předpokládá se, že po vzoru svých středoevropských partnerů (Maďarska a České republiky) dnes Varšava také přistoupí ke snížení svých úrokových sazeb. Centrální banky v evropském regiónu dle předlohy ECB rovněž přistupují k volnější měnové politice ve smyslu nižších úrokových sazeb, za účelem podpory své ekonomiky jak prostřednictvím levnějších dostupností úvěrů, tak ochráněním domácích exportérů před posilující domácí měnou.

NBP dosud vyššími úrokovými sazbami chránila svou zemi před inflaci (4%). Po poslední publikaci čísel HDP (Q1 - 3.5%, Q2 - 2.5%), jehož růst se zpomalil, by se tedy pomalu měla začít orientovat i na ekonomický růst.

Aktuální referenční úroková sazba by proto měla ze současných 4.75 % klesnout o 25 bazických bodů na úroveň 4.5%.

Jak polský zlotý, tak maďarský forint, ale i česká koruna si vůči euru a dolaru od počátku léta výrazně polepšovali. Například PLN vůči EUR od začátku června do začátku září posílilo o 7.5 % a vůči USD až o 11.8%. Posilování středoevropských měn hlavně PLN a HUF bylo způsobeno tím, že investoři hledali zdroje vysokých výnosů v poměrně stabilním prostředí mimo eurozónu. Po měnových stimulech na začátku září ze strany ECB a FEDu, následovalo oslabení těchto středoevropských měn. Depreciační trend následně podpořili domácí centrální banky snížením tamních úrokových sazeb. Předpokládá se, že tyto měny budou do konce roku spíše mírně oslabovat. Více náchylné na oslabení by měl být HUF a CZK , jejichž ekonomiky jsou v recesi, zatímco Polsko pořád mírně roste.

Dnešní potenciální snížení úrokové sazby o 0.25% je již částečně ve vývoji měnového kurzu započteno, kdy EURPLN od rána posílilo o 0.35%. Důležité bude hlavně sledovat tiskovou konferenci, která bude po zasedání NBP následovat v 16:00. Kdyby na ní centrální bankéři naznačili, že snižování sazeb pro tento rok není konec, tak by oslabení PLN mohlo být výraznější. Hlavní rezistenční linieu EUR/PLN je momentálně na úrovni 4.14 - 4.15. Naopak, kdyby NBP sazby ponechala na nezměněné úrovni, PLN by výrazně posílil.