NWR: Výsledky pod odhady, výhled vyšších cen uhlí

...

Společnost NWR reportovala dnes ráno výsledky za 4Q12. Čísla jsou horší než tržní očekávání. Management NWR zopakoval výhled na FY13 co se týká objemů produkce a pokles CAPEX na 120-130 mil. EUR včetně 10 mil. EUR do projektu Debiensko (nyní cca 200 mil. EUR). Oznámená čísla jsou s výjimkou výnosů (již byly oznámeny objemy a ceny) hluboko pod tržním očekáváním. Nicméně ve srovnání s naším odhadem jsou bez překvapení. Pozitivní je se daří dále snižovat provozní náklady, tato položka byly nižší proti našim odhadům o 3,8 %. Přehledně jsou výsledky a srovnání s konsensem a naší projekcí v tabulce. Za meziročním poklesem čísel vidíme hlavně pád cen koksovatelného uhlí a koksu. Za 2H12 NWR podle očekávání nenavrhne žádnou dividendu.

NWR čeká zlepšení cen koksovatelného uhlí v průběhu roku. Podle nové strategie, očekává NWR zlepšující se produkt mix ve prospěch koksovatelného uhlí, do roku 2017 čeká zdvojnásobení jeho prodejů (10mt v roce 2017).

Vzhledem k podstatnému rozdílu reportovaných čísel proti konsensu očekáváme negativní reakci.