Zhrnutie týždňa: FED odštartoval rozsiahly výpredaj

V uplynulom týždni sa finančné a komoditné trhy dostali pod silný predajný tlak. Príčinou boli špekulácie, že FED začne v horizonte niekoľkých mesiacov obmedzovať prísun lacných peňazí na trhy. Prudký pokles cien bol zaznamenaný v prípade drahých kovov a cyklických komodít, ako sú napríklad ropa a meď. Taktiež oslabili akciové trhy. Naopak darilo sa štátnym dlhopisom a americkému doláru.

Európska komisia uviedla, že v tomto roku predpokladá v eurozóne pokles HDP o 0,3 percenta. Ešte v novembri prognózovala rast o 0,1 percenta. Miera nezamestnanosti by sa mala zvýšiť na 12,2 % z minuloročných 11,8 %. Vo svojom zápise z posledného zasadania bankovej rady uviedla americká centrálna banka, že je pripravená upraviť rýchlosť nákupu aktív vzhľadom k ekonomickému vývoju. FED v súčasnosti nakupuje cenné papiere v objem 85 miliárd USD mesačne. Približne polovica guvernérov je za obmedzenie nákupov v polovici tohto roku.

Menové trhy ovládol minulý týždeň americký dolár, keďže investori predávali rizikovejšie aktíva a zvýšili alokáciu do hotovosti. Prudký výpredaj postihol britskú libru. Oproti euru oslabila až na 15mesačné minimum. Dôvodom je zápis z posledného zasadania Britskej centrálnej banky. Centrálna banka zvažovala zníženie hlavných úrokových sadzieb o 0,25 p.b. a rozšírenie programu kvantitatívneho uvoľňovania o 25 miliárd GBP. Pre kanadský dolár boli negatívne informácie o poklese maloobchodných predajov na najnižšiu úroveň od septembra 2011. Inflácia tu je na trojročnom minime. Ochabovanie ekonomického rastu môže centrálnu banku presvedčiť, aby ešte viac uvoľnila menovú politiku.

Ceny drahých kovov naďalej padajú. Príčinou je spomínané vyhlásenie FEDu, že môže obmedziť emisiu lacných peňazí na trhy. Inflácia vo vyspelých ekonomikách je nízka a kvôli zlacneniu komodít sa predpokladá ďalšie spomalenie tempa rastu spotrebiteľských cien. Nízka cena zlata je lákadlom pre klenotnícke firmy, aby sa predzásobovali. Zvýšené fyzické nákupy zlata boli zaznamenané už na konci minulého roka. Od začiatku októbra do konca decembra sa podľa údajov World Gold Council spotrebovalo globálne 1196 ton zlata, čo je o 4 % viac oproti rovnakému obdobiu minulého roka.

Pre cenu ropy sú negatívne informácie o nízkej spotrebe v USA a Európe, vďaka čomu sa rýchlo zvyšujú zásoby. V amerických zásobníkoch sa v týždni končiacom 15. februára zvýšil objem ropy o 4,1 milióna na 376,4 milióna barelov, pričom sa predpokladal rast o 2 milióny barelov. Zásoby ropy v Číne naopak poklesli na 10mesačné minimum, keďže tempo ekonomického rozmachu v najľudnatejšom štáte sveta zrýchľuje. Cena zemného plynu stagnovala. Zásoby v USA sa znížili o 127 miliárd kubických stôp. Prebytok plynu je značný. V amerických zásobníkoch je o 18 % viac tejto komodity oproti päťročnému priemeru.

V sektore obilnín a olejnín bol rôznorodý vývoj. Ceny kukurice a pšenice poklesli, naopak sója zdražila. Podľa analytikov oslovených agentúrou Bloomberg by sa kukuricou osiata plocha v USA mohla zväčšiť na 97,73 milióna akrov, čo by bolo najviac od roku 1936. Produkcia kukurice by pri dobrom počasí mohla vzrásť na rekordných 13,8 miliardy bušlov. Ministerstvo poľnohospodárstva je ešte optimistickejšie a očakáva zväčšenie úrody o 35 percent na 14,53 miliardy bušlov.

Do sektoru potravín zavítala stagnácia. Informácie sú negatívne najmä pre cenu cukru. International Sugar Organization zvýšila odhad prebytku cukru v tejto sezóne o 38 % na 8,5 milióna ton. Celosvetová produkcia vzrastie na rekordných 180,4 milióna ton. Brazília zvýši svoje dodávky na 40,3 milióna z minuloročných 35,2 milióna ton. Globálne zásoby na konci sezóny budú pravdepodobne atakovať hranicu 70 miliónov ton.

Podľa údajov investičnej banky Goldman Sachs sa čistá akciová nákupná pozícia hedgeových fondov zvýšila v poslednom kvartáli 2012 na 52 percent, čo je najvyššie od prvého štvrťroku 2007 (vtedy sa jednalo o 10ročné maximum). Na štvorročné minimum naopak poklesla alokácia do zlata. Výsledková sezóna je už na konci. 73 % spoločností v indexe S&P 500 prekonalo očakávania z hľadiska zisku. Tržbami prekonalo predpoklady 64 percent firiem.

NA TUTO ZPRÁVU SE MŮŽE VZTAHOVAT VYHLÁŠKA Č. 114/2006 SB., O POCTIVÉ PREZENTACI INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ. V TÉTO ZPRÁVĚ JE UVEDENA OSOBA, KTERÁ PRO SPOLEČNOST TUTO ZPRÁVU VYTVOŘILA NEBO PŘIPRAVILA. SPRÁVNÍM ÚŘADEM, KTERÝ NAD SPOLEČNOSTÍ VYKONÁVÁ DOZOR, JE ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA. DLE NÁZORU SPOLEČNOSTI NEEXISTUJÍ OKOLNOSTI, KTERÉ BY MOHLY NARUŠIT OBJEKTIVITU TÉTO ZPRÁVY. ODMĚNA OSOB, KTERÉ SE PODÍLELY NA TVORBĚ TÉTO ZPRÁVY, NENÍ ODVOZENA OD OBCHODŮ SPOLEČNOSTI. PŘÍPADNÝ STŘET ZÁJMŮ VE VZTAHU K TÉTO ZPRÁVĚ JE UPRAVEN VNITŘNÍMI PŘEDPISY SPOLEČNOSTI.
VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.