CME: Projekce výsledků za 2Q13

...

Společnost Central European Media Enterprises (CME) zveřejní výsledky za 2Q13 zítra před otevřením trhu. Druhé čtvrtletí roku bylo podle nás nadále zasažené neochotou velkých inzerentů přistoupit na dvouciferné zvýšení cen stanic CME v České republice a na Slovensku. Očekáváme, že tržby meziročně klesly o 13 % na 182,7 mil. USD. Prudký meziroční propad o 68 % na 14,9 mil. USD očekáváme u zisku EBITDA, jelikož náklady jsou tradičně nepružné vůči tržbám a firma navíc pokračuje v investicích do programů a restrukturalizaci provozu. EBITDA marži odhadujeme na 8,2 %, výrazně pod 22,3 % loni. Provozní zisk odhadujeme jen mírně nad nulou (0,3 mil. USD.). Finanční výsledek podle nás vykáže ztrátu -26,8 mil. USD danou z největší části úrokovými náklady, a čekáme tak ve 2Q čistou ztrátu cca 25 mil. USD.

Důležitější než samotná čísla za 2. čtvrtletí může být vyjádření managementu k výhledu na tento rok. Firma po výsledcích za 1Q13 uvedla, že pro letošní rok očekává tržby 750 – 770 mil. USD a zisk EBITDA 100 – 120 mil. USD, což je pouze mírně níže než loňské výsledky (tržby 772 mil., EBITDA 125 mil.). Domníváme se, že vzhledem k výsledku EBITDA -21 mil. USD v 1Q13 a námi očekávanému slabému výsledku +15 mil. ve 2Q je dosažení tohoto celoročního cíle nerealistické. Vidíme tak riziko snížení výhledu. Konferenční hovor se bude konat v 15:00 SEČ.

 Zdroj: J&T Banka, CME