NWR: Projekce výsledků za 2Q13

...

Zítra ráno zveřejní NWR výsledky za 2Q13. V prvním čtvrtletí oznámilo NWR ztrátu a i v druhém kvartále budou výsledky velmi slabé. Náš odhad čísel za 2Q13 je podstatně nižší, než konsensus. Pokud budeme k reálným číslům blíže, tak to bude pro trh negativní překvapení a nedá se vyloučit odpovídající reakce. Ceny uhlí a koksu reportované pro 2Q13 v meziročním srovnání podstatně klesly (-21,3 %, -27,1 % a -19,5 %). O téměř čtvrtinu klesl také objem prodaného koksovatelného uhlí. Tyto skutečnosti ovlivňují všechny reportované linky NWR. NWR prodalo v 2Q13 380kt zásob (málo kvalitní uhlí, to srazilo průměrnou cenu elektrárenského uhlí na kvartální bázi), což se v P&L projeví jako záporná položka. Očekáváme také negativní snížení hodnoty zásob. Co se týká objemů, tak čekáme potvrzení celoročních cílů (produkce 9-10mt uhlí a 0,8mt koksu a prodej 8,5-9,5mt uhlí a 0,7mt koksu).

Trh podle našeho názoru již zacenil fakt, že celé první pololetí, včetně druhého kvartálu, bude špatné. Nejdůležitější na celé prezentaci budou informace, jak se NWR daří implementovat úsporný program, jak pokračuje prodej koksárenských operací (OKK). Důležitý bude také výhled na ceny uhlí a koksu (poslední události v Číně).

Zdroj: NWR, J&T Banka