Týdenní souhrn dění na akciových trzích

...ovlivňovaly volatilitu trhu. Ke konci týdne se objevilo vstřícné gesto prezidenta Obamy vzhledem k jednání s republikány, což trh pozitivně podpořilo. Zápis ze zasedání FEDu v průběhu týdne tak spíše zanikl, nicméně se vyznačoval sice významnou debatou nad nutností utahování současného expanzivního monetárního programu, ale hlasování bylo zcela jednoznačné (9:1) pro zachování současného QE. Domácí index PX uzavřel na 963 bodech, což představovalo 0,1 t/t růst.

Z domácích zpráv jsme se zaměřili na Telefonicu CR, která se od čtvrtka (10.10.) obchodovala bez nároku na hrubou dividendu 30 Kč/akcii. Navzdory očekávání se na titulu i bez dividendy objevovala solidní poptávka. Negativní by mělo být více zájemců o nové kmitočty v aukci, což může do budoucna znamenat výraznější tlak na marže. Titul zakončil páteční obchodování na 303 Kč (-5,7 % t/t, díky dividendě).

Evropský parlament (EP) v týdnu schválil upravený návrh nové tabákové směrnice, která dále reguluje tabákové výrobky. Jedná se především o velikost odstrašující reklamy na obalech cigaret, zákaz tzv. "slim" cigaret, zákaz ochucených cigaret a omezení distribuce elektronických cigaret. Upravená směrnice schválená EP zmenšuje odstrašující nápis oproti předchozímu návrhu na 65 % z 75 %, nezakazuje "slim" cigarety, odsunuje zákaz ochucených cigaret a mírní omezení v distribuci elektronických cigaret. Jen připomeneme, že schvalování EP je jen prvním z dlouhého procesu konečné implementace do národní legislativy. Během tohoto procesu může konečná forma doznat mnoha změn, nebo může být zcela zrušena. Akcie PMČR zakončily týden na 10 750 Kč (-1,3 % t/t).

U CME se dle denního tisku začal projevovat tlak na zmírnění dosavadní striktní cenové politiky. Důvodem má být prozatím nízký návrat inzerentů, než jaké byly dřívější plány. Zprávu jsme prozatím hodnotili neutrálně až mírně nepříznivě vzhledem k našemu spíše zdrženlivějšímu postoji vůči úspěšnosti dosavadní strategie. Akcie zakončila týden na 107 Kč (+4 % t/t), což byl největší nárůst z titulů obchodovaných na BCPP.

Naopak nejvyšší pokles, pomineme-li dopad dividendy u Telefoniky, zaznamenaly akcie NWR (-2,1 % na 28,3 Kč). Žádné významné zprávy se v průběhu týdne neobjevily.

Pro příští týden se investoři zaměří na situaci v USA kolem schvalování rozpočtu a dluhového stropu. Existuje potenciál, že k dohodě či částečné dohodě může dojít již nadcházející víkend vzhledem k dosavadním příznivým postojům zúčastněných stran. Dohodu a to i jen částečnou s odložením stropu o šest týdnů bychom vnímali jako pozitivní signál pro trhy. Navíc by tato nejistota dále tlačila na FED, kde z dosavadních dat spíše klesá očekávání, že by mělo do konce roku dojít k nějakému utažení QE. Na příští týden jsme tedy pozitivní s tím, že očekáváme dohodu na poli amerických zákonodárců před 17.10.. Toto datum je považováno za hranici dosažení dluhového stropu, i když fakticky k tomu může dojít až později.

Kromě výše popsané události budou investoři sledovat započatou výsledkovou sezónu, která bude příští týden jako tradičně patřit bankám a technologiím. Z bank to bude Citigroup (úterý), Bank of America (středa), Goldman Sachs (čtvrtek) a Morgan Stanley (pátek). Z technologií Intel a Yahoo! (úterý), eBay (středa) a Google (čtvrtek). Nechtěli bychom opomenout ani General Electric v pátek.

Z domácích zpráv připomeneme, že v úterý 15.10. je poslední den obchodování Pegas Nonwovens s nárokem na hrubou dividendu 1,05 EUR/akcii. Vzhledem k defenzivnosti titulu bychom neočekávali větší posun níže ani po dividendě. Ve čtvrtek pak bude poslední den s nárokem na mimořádnou dividendu 26 EUR/akcie u Tatry Mountain Resorts.

Z makroekonomiky se zaměříme již na víkendová data z Číny, kde nás nejvíce bude zajímat statistika zahraničního obchodu. Export by měl mírně poklesnout v dynamice a import by měl být beze změny. V pátek by pak měla Čína zveřejnit HDP za 3Q13 (oček. +7,8 po +75 % r/r) a průmyslovou produkci (oček. 10,2 po +10,4 % r/r). V Německu a EU budeme sledovat indexy ZEW, které by měly být mírně lepší v současné situaci a neutrální co se výhledu týče. Data z USA budou ovlivněna ne/dohodou ohledně rozpočtu a otevření federálních úřadů. V případě očekávané dohody by byl pátek plný zameškaných dat.