Fortuna: Predikce hospodářských výsledků za 3Q 2013

U všech hlavních úrovní očekáváme udržení silného růstového trendu z první poloviny letošního roku. Předpokládáme nárůst objemu přijatých sázek o 25 % y/y na 131,25 mil. EUR, kde hlavním tahounem by měl zůstat on line segment. Přijaté sázky loterie Fortuny by v meziročním srovnání po poklesu o 19 % y/y za 1Q a o 34 % y/y za 2Q měly opět zažít silnější redukci a to o odhadovaných 23 % y/y. Příčinou je útlum celého projektu, jehož budoucnost je stále velmi nejasná a ke kterému se jistě bude management vyjadřovat na zítřejší konferenci.

S rostoucí významností internetových sázek na celkovém vsazeném objemu klesají marže hrubých výher. Tyto marže by se dle naší predikce měly za 3Q pohybovat na úrovni kolem 18,5 %, což je silně pod úrovní z roku 2012, kdy bylo dosaženo takřka 24% marže. I tak by však šlo o mírné zlepšení oproti úrovni z 2Q letošního roku, kdy byly hrubé marže pouze 17,8%. Nižší úrovně tohoto ukazatele jsou důvodem, proč by Gross Win měl růst pouze čtvrtinovým tempem (v meziročním vyjádření) oproti nárůstu přijatých sázek.

Celková EBITDA za 9M letošního roku by měla díky vyšším úrovním Gross Win a nižším nákladům oproti 9M 2012 vzrůst o 15 % na 17,15 mil. EUR, což by znamenalo splnění celoročního cíle ze 74 %. Finanční cíl stanovený na začátku roku se tedy daří plnit dle plánu a nečekáme tak žádné úpravy v celoročních výhledech co se úrovně EBITDA týče.

Kompletní predikce ke stažení zde. (540,69 KB)