Unipetrol: Výsledky za 4Q13; EBITDA lepší, EBIT horší

...

Unipetrol reportoval dnes ráno výsledky za 4Q13. Tržby 25,1 mld. Kč (-4,6 % r/r) jsou ve shodě s konsensem (-0,3 %). EBITDA +246 mil Kč (za 4Q12 ztráta 3,8 mld. Kč) je o 3,4 % lepší než konsensus trhu, ztráta na úrovni EBIT (-396 mil. Kč po -4,5 mld. Kč v 4Q12) je nicméně hlubší než odhady (oček. -368 mil. Kč). Hlubší je i čistá ztráta, Unipetrol reportoval za 4Q13 -690 mil. Kč (po -3,1 mld. Kč v 4Q12), zatímco trh čekal -550 mil. Kč. Ve srovnání s minulým rokem jsou výsledky lepší, důvodem je gigantická jednorázová položka zaúčtovaná v 4Q12 vztahující se k rafinérským aktivům. Po očistění o tento odpis jsou výsledky horší než ve 4Q12. Unipetrol nesplnil cíle na minulý rok na kladný provozní výsledek. Nicméně to bylo z našeho pohledu očekáváno a není to pro trh překvapení.

Výsledky byly negativně ovlivněny složitými tržními podmínkami. Nízké rafinační marže, nižší prodejní objemy jak u rafinérského (odstávka v rafinérii Kralupy), tak u petrochemie. Tahounem výsledků byl podle očekávání petrochemický segment, který dosáhl provozního zisku za 4Q13 153 mil. Kč, zisk reportoval také maloobchod (Benzina), a to ve výši 91 mil. Kč, zatímco rafinérie dosáhly ztráty 572 mil. Kč a stáhly konečný výsledek do ztráty.

Výsledky za 4Q13 jsou smíšené, EBITDA je lepší, ale Unipetrol reportoval provozní ztrátu a nesplnil celoroční cíle. Čistá ztráta je také horší než odhady. Zveřejněné výsledky hodnotíme lehce negativně.

Zdroj: Unipetrol, J&T Banka