ČR - ČNB dál drží devizové intervence beze změny

...

Dnešní zasedání bankovní rady České národní banky žádné překvapení nepřineslo, centrální banka ponechala úrokové sazby na faktické nule (0,05%) a potvrdila závazek devizových intervencí proti koruně, s oficiálním cílem držet kurz poblíž 27 CZK/EUR minimálně do začátku roku 2015. Od listopadu, kdy došlo ke spuštění devizových intervencí, k žádnému posunu u ČNB nedošlo.

Posun nevyvolala ani nová makroekonomická prognóza, kterou centrální banka dnes představila. Vůči listopadové verzi ČNB předpokládá mírně nižší inflaci a naopak mírně vyšší ekonomický růst, oboje shodně pro letošní i příští rok. Podle našeho názoru je prognóza ČNB optimističtější pro růst HDP, ale především pro inflaci, kterou na začátku příštího roku čekáme jenom těsně nad 2 %. Námi nižší očekávaný vývoj inflace a také i snižování inflační projekce ze strany ČNB podle našeho názoru zakládá riziko prodlužování intervencí, jejichž konce by ze začátku 2015 mohl být posunut alespoň na polovinu roku 2015. Samotný termín ukončení intervencí ale souvisí i s formou tzv. exit strategy (okamžitý konec, přechodné období apod.), kterou ovšem guvernér Singer odmítl specifikovat, protože bude, podle jeho slov, záviset na konkrétních ekonomických podmínkách u nás i v zahraničí.

Zdroj: ČNB

Pro nejbližší období bude rozhodující inflace za leden (zveřejněna 12.2.), klíčové bude, zda inflace dál zpomalí na cca 0,4 %, jak očekává ČNB, anebo na hranci 0,0 %, což by mohlo vyvolat spekulace o potřebě dalšího uvolnění měnových podmínek.

Finanční trhy na zasedání ČNB nereagovaly, koruna k euru se celý den obchodovala kolem 27,53 CZK/EUR, bez reakce zůstaly peněžní a dluhopisové trhy.