Týdenní souhrn dění na akciových trzích

...

Uplynulý týden se nesl v mírně pozitivním duchu. Geopolitické napětí kolem Ruska nepřineslo žádný posun, bez konkrétního závěru skončil summit EU a USA v Bruselu, což vše trhy vyhodnotily jako pozitivní signál. K pozitivnímu sentimentu pomohla i zpráva o pomoci Ukrajině od Mezinárodního měnového fondu. Mírným povzbouzením byly solidní, či lehce lepší výsledky předstihových ukazatelů v Evropě (indexy nákupních manažerů v průmyslu a ve službách). Relativně lépe se v uplynulém týdnu vedlo trhům v rozvíjejících se ekonomikách oproti akciím na na rozvinutých trzích.

Americké akciové indexy za celý týden skončily na nule, evropské akcie v průměru rostly kolem 2 % t/t. Domácí index PX zakončil týden na 1 006 bodech (+0,5 % t/t).

Výsledková sezona na pražské burze se blíží k svému závěru, v uplynulém týdnu zveřejnily svá čísla za minulý rok Philip Morris ČR a Orco. Tabáková společnost Philip Morris sice v úterý mírně zklamala na úrovni tržeb (12,1 mld. Kč oproti oček. 12,3 mld. Kč), nicméně díky vyšším úsporám nákladů byl čistý zisk 3,2 mld. Kč lepší, než naše očekávání (3 mld. Kč). Pozitivním překvapením je také navrhovaná dividenda ve výši 880 Kč na akcii (7,9% hrubý dividendový výnos), která zahrnuje 820 Kč řádnou dividendu ze zisku minulého roku a 60 Kč jako distribuci prostředků ze zrušení rezervního fondu. Posledním dnem, kdy se akcie PMČR budou obchodovat s nárokem na dividendu je 15. duben. Akcie přešly zmíněné pozitivní informace bez výraznější reakce a zakončily týden na úrovni 11 450 Kč (+0,3 % t/t).

Ve čtvrtek večer reportovalo svá čísla za minulý rok Orco. Tržby propadly z 245 mil. EUR na 146 mil. EUR (především díky prodejům roce 2012). Provozní ztráta narostla na 164 mil. EUR kvůli snížení hodnoty portfolia o 193 mil. EUR a čistá ztráta se prohloubila na 227 mil. EUR (-44,9 mil. EUR v roce 2012). Čistá hodnota aktiv propadla na 1,92 EUR/akcii (z 4,93 EUR/akcii před rokem), když hlavním důvodem je snížení podílu v Orco Germany (na 45 %), které již nebude konsolidováno do výsledků OPG. Management nadále pokračuje v restrukturalizaci společnosti a zřejmě bude následovat další odprodej aktiv. Investoři přijali zprávu negativně a akcie zakončily týden slabší o 16,5 % (28 Kč), což byl největší propad v rámci BCPP.

Strmý pád akcií z předchozího týdne pokračoval i v tom právě uplynulém u mediální skupiny CME (-12,6 % na 58,2 Kč. Po uplynutí rozhodného dne pro práva na nákup dluhopisů a warantů v rámci restrukturalizace kapitálové struktury investoři jen obtížně hledají důvody pro nákup tohoto titulu.

Naopak největší růst předvedl ČEZ, který si připsal 7,7 % na 585 Kč. Hned v pondělí ráno výrazně ovlivnila obchodování zpráva, že ministr financí Babiš plánuje distribuci celého loňského zisku formou dividend. To bylo vzhledem k současné dividendové politice výplaty 50-60 % č.zisku pro trh příjemným překvapením. Cena akcií ČEZu rostla celý týden a až v pátek, došlo k mírné korekci. Bez povšimnutí nechal trh informace o změně struktury ČEZu a pravděpodobném odchodu obchodního ředitele Alana Svobody.

Příští týden bude poměrně bohatý na významné kurzotvorné informce. Z makroekonomiky budeme sledovat v úterý indexy nákupních manažerů v průmyslu, kde se očekává stagnace v Číně (na 48,1 bodech) a v eurozóně (na 53,2 bodech) a mírný nárůst v USA (na 53,9 bodu). Stejný údaj pro sektor služeb pak bude zveřejněn ve středu. V Evropě bude dále z markodat sledován především vývoj průmyslových zakázek v Německu, kde se za únor očekává zpomalení na +0,3 % m/m (z 1,2 % v lednu). V USA budou nejvýznamnější páteční měsíční data z trhu práce za březen. Trh očekává přírůstek pracovních míst o 195 tis. a mírný pokles míry nezaměstnanosti na 6,6 % (po 175 tis., respektive 6,7 % v únoru).

Kromě makrodat budou investoři soustředit svou pozornost na čtvrteční zasedání ECB, kde část trhu očekává kroky směřující k dalšímu uvolnění monetární politiky ať už formou snížení úrokových sazeb, či prostřednictvím jiných nástrojů. Náš názor se přiklání spíše k tomu, že ECB žádné výraznější kroky neudělá a maximálně verbálně podpoří trhy prohlášeními o připravenosti k těmto krokům v budoucnu.