Unipetrol: Výsledky za 1Q14 lepší než odhady, ovlivněny jednorázovou položkou

...

Unipetrol reportoval dnes ráno výsledky za 1Q14, čísla jsou lepší než odhady, ale jen díky kladné jednorázové položce ve výši 1,2 mld. Kč. Po očištění jsou výsledky pod očekáváním. Tržby 28,9 mld. Kč (+16,3 % r/r) jsou nad konsensem (+7,6 %) i naším očekáváním (+5,1 %). EBITDA 1,7 mld. Kč (+220 % r/r) je o +10,3 % lepší než konsensus trhu (+7,9 % ve srovnání s naší projekcí). Výsledky byly ovlivněny pozitivní jednorázovou položkou vztahující se ke goodwillu České rafinérské ve výši 1,2 mld. Kč. EBITDA očištěná o tuto částku by dosáhla 540 mil. Kč (0 % r/r) a byla by nižší (-10,0 %) než náš upravený odhad. EBIT za 1Q14 je po ztrátě za 1Q13 (-70 mil. Kč) na úrovni 1,1 mld. Kč. Pokud nebudeme brát v úvahu zmíněnou jednorázovou položku, byl by EBIT -86 mil. Kč (náš upravený odhad -35 mil. Kč). Po pěti kvartálních ztrátách v řadě oznámil Unipetrol č. zisk 937 mil. Kč, zatímco trh čekal 796 mil. Kč (+17,7 %). Upravený č. zisk byl -249 mil. Kč a tato ztráta je hlubší než naše očekávání (-210 mil. Kč).

Tahounem výsledků byl podle očekávání petrochemický segment, který dosáhl provozního zisku za 1Q14 517 mil. Kč. Zisk na této úrovni reportoval také maloobchod (Benzina), a to ve výši 14 mil. Kč. Rafinérský segment reportoval provozní zisk 580 mil. Kč, ale po očištění se jedná o ztrátu 606 mil. Kč. 

Čísla za 1Q14 jsou podstatně lepší v meziročním srovnání kvůli pozitivní jednorázové položce v 1Q14. Nicméně po očištění jsou EBITDA, EBIT i č. zisk pod našimi projekcemi. Zveřejněné výsledky hodnotíme negativně.

Zdroj: Unipetrol, J&T Banka, trh