CME: V 1Q14 na provozní úrovni bez výrazného překvapení

...

CME dnes zveřejnila výsledky hospodaření za 1. čtvrtletí roku, které jsou na provozní úrovni v souladu s odhady trhu. Tržby činily 153,1 mil. USD (+15 % r/r), čímž byly mírně výše než náš odhad a mírně pod tržním konsensem. Z hlediska struktury tržeb pozitivně překvapil výsledek v Rumunsku (49,7 mil. vs. oček. J&T 44,8 mil.), naopak ale zklamal výsledek v České republice (39 mil. vs. oček. J&T 44,2 mil.). Ostatní země byly v souladu s našimi odhady. Zisk před odpisy EBITDA činil -2,3 mil., čímž byl téměř přesně na úrovni tržního odhadu (-2,4 mil.) a zaznamenal podle očekávání výrazné zlepšení z loňské hluboké ztráty -20,8 mil. Vzhledem k našemu odhadu (+6,7 mil.) je nicméně zklamáním a je opět způsoben relativně slabým výsledkem v České republice. Blízko odhadů je rovněž provozní zisk (-14,4 mil. vs. oček. trhu -15,4 mil.). Čistá ztráta byla nicméně hlubší než v našem očekávání i očekávání trhu, což je způsobeno horší finanční úrovní i nižší vrácenou daní.

Ve vyjádření šéfů společnosti M. del Nina a C. Mainusche pouze zaznělo, že v prostředí rostoucích programových investic konkurentů CME se firmě podařilo zvýšit sledovanost na čtyřech největších trzích. Žádné další podstatné informace ani výhled nezazněly. Výsledky hodnotíme celkově neutrálně, jelikož provozní úroveň hospodaření byla v souladu s očekáváním trhu. Čistý zisk je u CME tradičně volatilní a jeho výsledek pod odhady tak podle nás nemusí být pro obchodování zásadní. Společnost dnes pořádá v 15:00 SEČ konferenční hovor.