Zhrnutie týždňa: ECB je pripravená na ďalšiu podporu ekonomiky

V uplynulom týždni malo rozhodujúci vplyv na finančné i komoditné trhy vyjadrenie Európskej centrálnej banky, že je pripravená v júni ešte viac uvoľniť monetárnu politiku. Tento komentár spôsobil výpredaj na európskych menách a rast cien vládnych dlhopisov. Akciové trhy v posledných dňoch hľadajú smer. Investori sa už obávajú, že sa niektoré sektory dostali na nadhodnotené úrovne.

Investori veria, že ECB nedovolí, aby eurozóna upadla do recesie. Preto sa neboja nakupovať dlhopisy periférnych štátov Európy. Požadované výnosnosti desaťročných írskych dlhopisov vďaka tomu prepadli na 2,65 %, čo je nižšie oproti požadovanej výnosnosti britských dlhopisov na úrovni 2,66 %. Naposledy bol takýto stav zaznamenaný v roku 2008. Požadované výnosnosti španielskych a talianskych dlhopisov sa znížili na rekordné minimá 2,85 %, respektívne 2,89 %.

Euro a britská libra v prvej polovici týždňa zhodnocovali a až po komentári Draghiho podľahli výpredaju. Taktiež komoditné meny austrálsky a kanadský dolár boli silné. V piatok ale nastala u nich korekcia po nepriaznivej štatistike z kanadského trhu práce. Kanadský štatistický úrad uviedol, že v apríli sa počet zamestnaných ľudí v krajine znížil o takmer 29 000. Analytici očakávali vytvorenie 13 500 nových pracovných miest. Miera nezamestnanosti ostala na úrovni 6,9 percenta.

V sektore drahých kovov je významné predovšetkým pokračovanie štrajku juhoafrických baníkov. Spoločnosť Impala Platinum, najväčší producent platiny na svete, uviedla, že v najbližších troch a až štyroch mesiacoch môže jej produkcia platiny prepadnúť až o 60 percent, ak sa jej nepodarí dohodnúť s odbormi.

Nečakane vysoký rast zásob zemného plynu v USA spôsobil prudký prepad ceny tejto komodity na takmer jednomesačné maximum. Zásoby vzrástli podľa údajov Ministerstva energetiky USA o 74 miliárd kubických stôp, pričom sa očakávalo zvýšenie o 70 miliárd. EIA odhaduje, že v tomto roku stúpne americká produkcia plynu o 3 % na historické maximum 72,56 miliardy kubických stôp za deň. Dôvodom je predovšetkým rýchly rozvoj ťažby z bridlíc.

Pre sektor obilnín a olejnín bol v piatok veľmi dôležitý prvý tohtoročný odhad produkcie, spotreby a zásob na rok 2014/15 od Ministerstva poľnohospodárstva USA (tzv. WASDE report). Konečné celosvetové zásoby by sa mali zvýšiť predovšetkým u sóji, a to až o 23 %. Taktiež u kukurice sa predpokladá pomerne veľký rast zásob o približne 8 %.

Americké firmy sa snažia využiť relatívne nízke úrokové sadzby v ekonomike a hlad investorov po nových cenných papieroch, vďaka čomu boli v tomto roku v USA zatiaľ emitované investičné dlhopisy v objeme 477 miliárd USD, čo je takmer rovnaká hodnota ako rekord z rovnakého obdobia minulého roka. Získané prostriedky využívajú spoločnosti na vyplácanie dividend, odkupovanie akcií, prípadne akvizičné aktivity. Zadĺženosť podnikov preto postupne rastie. Pomer dlhu k EBITDA u stredne veľkých firiem využívajúci bankové úvery sa zvýšil na 4,9násobok. Tesne pred finančnou krízou bol pomer na úrovni 5,7 a dlhodobý priemer je približne 4,5násobok.

NA TUTO ZPRÁVU SE MŮŽE VZTAHOVAT VYHLÁŠKA Č. 114/2006 SB., O POCTIVÉ PREZENTACI INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ. V TÉTO ZPRÁVĚ JE UVEDENA OSOBA, KTERÁ PRO SPOLEČNOST TUTO ZPRÁVU VYTVOŘILA NEBO PŘIPRAVILA. SPRÁVNÍM ÚŘADEM, KTERÝ NAD SPOLEČNOSTÍ VYKONÁVÁ DOZOR, JE ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA. DLE NÁZORU SPOLEČNOSTI NEEXISTUJÍ OKOLNOSTI, KTERÉ BY MOHLY NARUŠIT OBJEKTIVITU TÉTO ZPRÁVY. ODMĚNA OSOB, KTERÉ SE PODÍLELY NA TVORBĚ TÉTO ZPRÁVY, NENÍ ODVOZENA OD OBCHODŮ SPOLEČNOSTI. PŘÍPADNÝ STŘET ZÁJMŮ VE VZTAHU K TÉTO ZPRÁVĚ JE UPRAVEN VNITŘNÍMI PŘEDPISY SPOLEČNOSTI.
VÝSLEDKY MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ŽÁDNOU ZÁRUKOU PRO BUDOUCÍ VÝVOJ. OBCHODOVÁNÍ NA FINANČNÍCH TRZÍCH JE RIZIKOVÉ. MOŽNOST ZTRÁTY NELZE VYLOUČIT A KAŽDÝ OBCHOD JE SPOJEN S URČITÝM RIZIKEM. DŘÍVE, NEŽ SE ROZHODNETE INVESTOVAT, SI PŘEČTĚTE POUČENÍ O RIZICÍCH.