Zlato: potvrzuje se klesající trend

Zlato stagnuje d/d na 1255. Trh využil téměř dokonale prostor do vrcholu trojúhelníka posledních měsíců a po svátku Dne válečných obětí bez otálení potvrdil platnost dlouhodobé hranice klíčového, téměř 1 a 3/4letého klesajícího trendu a zamířil prudce na jih. Tím se potvrzuje formace medvědí vlajky, což ukazují i svíčky grafů delších časových pásem.

Zlato zůstává – ve střednědobém a dlouhodobém pohledu - pod tlakem. Zlato dosud zásadněji neporušilo dlouhodobé technické medvědí tendence, citelnější konsolidace ztráty roku 2013 tak zůstává v nedohlednu.  Naopak, dlouhodobý klesající trend trvá. Poslední propady, budou-li potvrzeny týdenními grafy, velmi naznačují další pád na dlouhodobá, více než 3letá minima 1180. Na cestě trh zkusí zastavit letos prověřené a silné podpory 1240, 1231 a 1196.

Pokud by trh přece chtěl vymyslet kloudný obrat – málo preferovaná varianta - musel by jednat rychle, nejlépe dnes a získat zpět rezistence 1262 a 1277. To by mohlo vyburcovat kupce k dalšímu atakování rezistence, resp. 1287, klíčového pásma odporu 1293 – 1315 pokrývající dlouhodobý klesající trendový kanál a zřejmě soustředící množství prodejních objednávek. Teprve překonání této úrovně by teoreticky mohlo znamenat  střednědobou stabilizaci zlata a přesunu trhu k hladinám 1400.

Trh dnes vyhlíží květnový index nákupních manažerů Chicaga (15.45 SEČ). Čeká se jeho pokles, ale na velmi silných úrovních. Naplní-li se očekávání, růst ek. aktivity sice zpomalí, zůstane ale velmi rychlý. Obecně předstihové indikátory po krušné zimě na jaře vzrostly a naznačují značné posílení růstu ek. aktivity. To by se mělo projevovat i posílením klíčových národních ukazatelů ek. aktivity během roku (ISM zpracovatelského průmyslu a služeb a HDP).

Fundamentální analýza: Jádro ekonomické reality je pro zlato nepříznivé. Centrální banka USA zejména kvůli dlouhodobým nebezpečím nepřirozeně nízkého tržního ocenění rizika a stability finančních trhů s podporou současného solidního vývoje ekonomiky včetně trhu práce začala plnit svůj dlouhodobý cíl, vracet monetární politiku k normálu v podobě redukce ultraexpanzivní monetární politiky. Centrální banka navíc dlouhodobě potvrzuje pokračování této tendence. Směr dlouhodobé tendence redukce nových peněz v ekonomice je tedy jasný. Fed také naznačuje, že mu nebude vadit nebo bude dokonce spokojen s určitým dalším růstem tržních úroků. Navíc nízká míra nezaměstnanosti už znamená nepříliš vzdálenou hrozbu výraznějšího přitvrzení monetární politiky. Proto Fed v březnu naznačil, že nezaměstnanost (a inflace) jsou již blízko jeho dlouhodobých cílů a že ekonomika již nepotřebuje pomoc. Navíc v březnu Fed naznačil rychlejší redukci monetární expanze a přechod ke zvýšení hlavní úr. sazby již příští rok.

To zřejmě je jeden z hlavních důvodů značně omezeného potenciálu pro růst dluhopisů či zlata, resp. očekávání jejich poklesu. To bude zlato trvale dostávat pod tlak. Na tom mnoho nezmění ani snaha Fedu uklidňovat trhy, že monetární politika bude stále expanzivní ještě delší čas (a tím limitovat jejich případnou přehnanou reakci a dopad na ekonomiku): spíše k umírněnosti může Fed vést fakt, že další sílení ekonomiky třeba přitom není jisté (obavy vzbuzuje i po zimě slabší informace trhu domů), rovněž stále doutná nebezpečí dlouhodobě nízké inflace.

Josef Kvarda

Analytik HighSky Brokers, a.s.

www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy I dluhopisy I akcie