SAP - Predikce hospodářských výsledků za 2Q 2014

Výsledky společnosti SAP za 2Q by měly být ve znamení čísel z cloudové divize. Ta sice zatím tvoří jen menší část tržeb (5 %), ale SAP na ní staví budoucnost. Konkurence „pouze cloudových“ firem jako Salesforce nebo Workday nutí SAP k rychlé expanzi v tomto oboru. Proto firma kupuje menší společnosti, které se na cloudové služby specializují. V číslech za 2Q by se poprvé měl projevit přínos z akvizice firmy Fieldglass.

Začlenění této společnosti by mohlo podle části trhu vést dokonce k pozitivnímu přehodnocení výhledu tržeb na letošní rok. Tržby za cloudová řešení by měly podle odhadu agentury Bloomberg vzrůst meziročně o 35-40 % na 237 milionů EUR.

Tématem také pod drobnohledem bude vývoj prodaných licencí, které jsou indikátorem budoucích tržeb. Jejich meziroční stagnace by pro cenu akcie byla pravděpodobně dobrou zprávou.

Kromě cloudových služeb a prodeje licencí bude investory také zajímat vývoj prodejů na rozvojových trzích (zejména Rusko) a dopad eura. To by nemělo tržby ovlivnit ve 2Q tak negativně jako v 1Q, ale dopad bude pravděpodobně i tak patrný. Všeobecně se očekává, že tento faktor by mohl mít potenciálně negativní dopad na obchodování s akciemi SAP.

Management ve výsledcích za 2Q musí přesvědčit investory, že je schopen udržet silné tempo růstu cloudových služeb (minimálně +30 % y-y) a zabránit erozi tržeb z poskytovaných licencí. Kvůli obavám z toho, jak rychle se management dovede poprat s přechodem na jiný typ businessu, jsou akcie 11 % pod historickými maximy. Nelze očekávat, že by byla maxima atakována po zveřejnění výsledků, nicméně je reálné očekávat informace (cloud, licence), které mohou být výrazně kurzotvorné.

Celá predikce výsledků ke stažení zde