Inflaci pomalu vzhůru táhnou dražší potraviny

Inflace – září

Inflace v září zrychlila o 1 desetinu na 0,7%, kvůli cenám potravin. Nárůst inflace byl nižší než se očekávalo (0,9%). Meziměsíčně spotřebitelské ceny v průměru klesly o 0,2 % m/m. Klíčovým faktorem m/m poklesu byl sezónní pokles cen dovolených (-14 % m/m; příspěvek k celkovému poklesu -0,3 p.b.) s koncem letní sezóny. Naopak se začátkem školního roku došlo k tradičnímu nárůstu cen v položce vzdělání (0,9 % m/m). Podobně v rámci sezónnosti rostly ceny oděvů a obuvi (+2,4 %) s příchodem podzimních kolekcí. Ceny potravin (+0,1 m/m) rostly nepatrně, na jednu stranu v rámci standardní sezónnosti klesly ceny ovoce jako jablka (-9 % m/m), dále brambor (-4 %), ale vše kompenzoval nárůst cen plodové zeleniny (+35 %), opět citrusů (+14%) a také mléčných výrobků (+1 %). Ani v srpnu ani v záři se nenaplnily obavy, že by ruské sankce na dovoz potravin z EU měly vést k výraznému propadu cen zeleniny a ovoce, následně i celkové inflace. Naopak zrychluje meziroční růst cen potravin (+2,2 % vs. 1,3% v srpnu) a z celkové inflace (0,7%) více než polovinu tvoří dražší potraviny (příspěvek 0,4 p.b.).

Celková inflace zůstává mírná, ale pozvolna se zvyšuje a v záři dosáhla nejvyšší hodnoty v letošním roce a dokonce o 2-3 desetinky nad projekcí ČNB. Očekáváme, že inflace do konce roku by měla postupně zrychlit až k úrovni 1 % a polovina příspěvku připadne na potraviny. Celoroční průměr inflace by měl dosáhnout 0,5 %. Pomalu zvyšující inflace a podporuje očekávání, že ČNB bude současný režim měnové politiky (27+ CZK/EUR, sazby 0,05%) držet alespoň do 2016. Devizový trh přešel výsledky bez výraznější reakce a po ranním oslabení se držel těsně pod 27,5 CZK/EUR.