S&P 500 opět sílí, skončila korekce?

Prosincový futures kontrakt hlavního akciového indexu S&P 500 v mimoburzovním obchodování zpevňuje 0,6% d/d na 1937 a navazuje tak na středeční růst vyvolaný některými příznivými výsledky. Společnosti Yahoo a Broadcom ve středu ještě přidávaly další procenta zisků poté, co dříve obě oznámily lepší než očekávané tržby. Středu ale hlavní americké indexy uzavřely denním poklesem v souvislosti se střelbou v kanadském parlamentu. Indexy také stlačily níž poklesy akcií Biogenu a Boeingu. Významně též oslabil AT&T po jejich tržbách, jež zaostaly za očekáváním. 

Index S&P 500 v uplynulém týdnu klesl, ve svém minimálním bodě až o 10% ze svého zářijového maxima čímž vykreslil nejsilnější korekci cen akcií od roku 2011. Obecně příznivý vývoj a výhled americké ekonomiky ale pomohli trhu najít na 1811 v oblasti hlavní podpůrné zóny 1799 – 1801 prozatím potvrzené dno a dotáhnout se rychle zpět k hlavní rezistenční síti: 1940, oblast 1950 – 1954, 1968 a 1982. Teprve překonání těchto úrovní by vracelo trh na původní růstový trend a trh by zaměřil rekord 2014 a dále 2054 a 2170. Korekce ještě nemusí být u konce, klíčové pro trh bude udržení 1898 a zmíněných podpor. Možné narušení by znamenalo významnější korekci trhu a otevřel by se tak prostor až k 1730 či 1638.

I když nestabilita na Ukrajině udržuje trh v napětí, je znát, že trh si udržuje růstový trend ve víře, že situace nepropukne v globální světovou krizi. Burza ve střednědobém a dlouhodobém pohledu těží z příznivých fundamentálních zpráv a výhledu.

V dlouhodobém pohledu trh těží z příznivého makroekonomického prostředí, které vyplývá ze stabilnějšího a posilujícího růstu americké ekonomiky a nízké inflace. Existují i rizika optimismu reflektovaná i Fedem: dlouhodobě na nebezpečí příliš nízké inflace a v současnosti na nečekaně prodlouženou slabost trhu domů. V posledních měsících ale Fed obavy z nízké inflace zmírnil. Centrální banka například upozorňuje na stabilizaci inflace, a také že dočasné faktory, které snížily inflaci, ochabují. Zvýšení a stabilizace inflace v posledních měsících tento názorový posun potvrdilo. V případě hodnocení trhu domů Fed zmiňuje jako důvod slabosti trhu domů, zejména řadu necyklických faktorů. Fed sice naznačuje pokračování redukce ultraexpanzivní monetární politiky a tím i podpory ekonomiky, to však trh zatím správně chápe jako omezení nebezpečí nízkého ocenění rizika, přizpůsobení lepší kondici hospodářství a vyplňování jeho produkčních mezer. Proto by obrat monetární politiky dlouhodobě neměl poškodit ek. aktivitu. Akciím rovněž dlouhodobě svědčí tlak na oslabení dluhopisů a s tím související portfoliový efekt změny struktury investic.

Josef Kvarda

Analytik HighSky Brokers, a.s.

www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy