Komerční banka: Zvýšení očekávané dividendy, opatrný výhled na příští rok

V komentářích k včera zveřejněným výsledkům za 3Q management dále uvedl:

• Výplatní poměr dividendy by se mohl v následujících dvou letech zvednout na 70 - 100 % z čistého zisku. Rozhodnutí ohledně dividendy bude oznámeno v rámci výsledků za 4Q (polovina února).
• Čistý zisk by v tomto roce mohl zaznamenat mírný růst okolo 1 %. Doposud management očekával mírný pokles čistého zisku.
• V příštím roce management očekává stabilní provozní náklady a úrokové výnosy, mírný pokles výnosů z poplatků a rizikové náklady na úrovni 35 b.b.

Komentář k vyšší dividendě je pozitivní zprávou, na kterou investoři již delší dobu čekali. Výhled pro příští rok je podle nás příliš opatrný a je pro nás mírným zklamáním, jelikož jsme očekávali zrychlení růstu úrokových výnosů a zastavení propadu výnosů z poplatků a provizí. Na druhou stranu výhled vývoje nákladů (rizikových i provozních) je lepší, než naše dosavadní projekce.