Zlato na zaměstnanost čeká u rezistence 1214

Zlato – denní komentář

Zlato na zaměstnanost čeká u  rezistence 1214

Zlato posiluje 0,2 % d/d na 1211. V uplynulém týdnu trh udržel hranici 1180, naopak ale dosud nepřekonal tak jako naposledy v polovině prosince stále platnou sestupnou rezistenci, nyní 1214. Dnes trh získá další impuls ve 14.30 SEČ, kdy bude zveřejněna zaměstnanost USA za prosinec a s revizemi za celé čtvrté čtvrtletí. Trh práce nadále, podobně jako ek. aktivita, solidně roste.



Navíc postupně sílí i růst zaměstnanosti. Míra nezaměstnanosti rychle klesá. Tyto aktuální ek. informace společně s dlouhodobou strategií centrální banky stabilizace finančních trhů vyššími úr. sazbami nutí Fed minimálně vážně přemýšlet o redukci silné monetární expanze. Stále však chybí poslední článek ekonomického oživení, tedy posílení růstu mezd a inflace. To naznačuje, vedle zvýšených indikátorů dlouhodobé nezaměstnanosti a částečných pracovních úvazků, že trh práce má stále rezervy a centrální banka může ještě nějaký čas s redukcí vyčkávat. Data zaměstnanosti jsou poslední roky podporou růstu dolaru a poklesu zlata.

Zlato v posledních měsících s příznivými makroekonomickými zprávami USA, předpoklady blížícího se přitvrzení monetární politiky a posilováním dolaru, sláblo skrz některé důležité podpory, dokonce pak i přes velmi důležité podpůrné zóny 1229 – 1240 a hlavně 1170 - 1180. Trh si ale od začátku listopadu udržuje korekční růstový ráz.

Fundamentální pohled: Jádro ekonomické reality je pro zlato nepříznivé. Centrální banka USA, zejména kvůli dlouhodobým nebezpečím nepřirozeně nízkého tržního ocenění rizika a stability finančních trhů s podporou současného solidního vývoje ekonomiky včetně trhu práce, začala plnit svůj dlouhodobý cíl - vracet monetární politiku k normálu v podobě redukce ultraexpanzivní monetární politiky. Fed navíc dlouhodobě potvrzuje pokračování této tendence. Centrální banka také naznačuje přechod ke zvýšení hlavní úr. sazby již tento rok.

Spíše k umírněnosti ale může Fed vést stále doutnající nebezpečí dlouhodobě nízké inflace. Varování před nebezpečím slabší inflace se totiž nedávno opět dostalo na program komentáře Fedu k rozhodnutí monetární politiky a vyvolalo i jeden hlas pro pokračování kvantitativního uvolňování, tedy proti konsensu FOMC. To oslabuje chystanou dlouhodobou strategii centrální banky, vracet monetární politiku k normálu a stabilizovat finanční trhy vyššími úr. sazbami kvůli redukci dlouhodobých tržních rizik plynoucích z nízkých úr. sazeb.



Zvyšování úr. sazeb a redukce silné monetární expanze také z důvodu posilování ekonomiky a trhu práce tak proto může být odkládáno na druhé pololetí 2015 a může být menší a pomalejší. Fed se také proto snaží uklidňovat trhy před zvyšováním úr. sazeb a limitovat jejich případnou přehnanou reakci a dopad na ekonomiku.

Vyšší úrokové sazby dolaru obecně oslabují cenu zlata protože:

1) omezují nebezpečí inflace

2) investoři mají méně peněz na investice do komodit

3) dolar je atraktivnější parkoviště investic před neúročeným zlatem

4) příliv kapitálu do dolaru vede k jeho posilování, což snižuje hodnotu komodit.

Technický pohled: Přes letní vzestup nad hlavní dvouletý klesající trendový kanál ale poprázdninové propady ceny (včetně průrazu ročního konsolidačního trojúhelníka) očekávání citelnější konsolidace ztráty roku 2013  značně vymazaly. Dalším zásadním signálem obnovení a pokračování technického medvědího trhu se stalo překonání oblasti 1229 – 1240 na nová dlouhodobá minima.

Trh se ve druhé polovině prosince sklonil před náročnou rezistenční zónou kolem 1240 a dostal se zpět ke klíčové podpoře 1180. Její selhání by trh nasměrovalo k oblasti 1164 – 1166, 1138 – 1153 případně k cílům 1131, zóně 1041 – 1043, 973 a 680. Důležitým impulsem růstu pro zlato by se stalo případné potvrzené překonání 1214. Dalšími rezistencemi pak jsou 1223 a hlavně 1239, případně pak 1255, 1262, 1270 a region 1277 - 1281. Dalším důležitým rezistenčním mezníkem je region 1300 – 1307. Nad touto hranicí už by zlato potvrzovalo dlouhodobou konsolidaci s cíli 1321 – 1326, 1332 – 1343, 1355, 1374, 1392 a 1415.

Technické a fundamentální důvody značně omezují potenciál růstu dluhopisů či zlata, resp. potvrzují očekávání jejich poklesu. To zlato trvale, střednědobě i dlouhodobě, udržuje pod tlakem. Dlouhodobý klesající trend trvá.

Josef Kvarda

Analytik HighSky Brokers, a.s.

www.highsky.cz  - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy